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抑制通膨 央行拉抬短率

自由時報/ 2012.04.11 00:00
貨幣政策轉鬆中帶緊

〔自由時報記者盧冠誠/台北報導〕國內油價大幅調漲後,引發萬物齊漲的連鎖效果,中央銀行除加強回鎖市場游資,同時引導短、中、長期利率走揚,貨幣政策已由「適度寬鬆」轉向為「鬆中帶緊」。

行庫主管表示,央行啟動調升短率的步伐,很明顯是避免對通貨膨脹火上加油,並希望能抑制民眾對通膨的預期心理,但在經濟未確定復甦前,特別是出口仍疲弱情況下,恐怕沒這麼快重啟升息循環。

拆款利率創三年新高

央行減緩游資亂竄,以及拉抬市場利率的政策目標確立,雖然連續三季維持代表政策利率的重貼現率為一.八七五%不變,但自三月理監事會議後,金融業隔夜拆款利率卻大幅彈升,由○.三九九%上揚至○.四五六%,幾乎每天都在改寫三年多來新高。

透過拉升短率策略,已成功影響中、長期利率走勢,為回鎖市場游資,央行上週標售三六四天期千億元定存單,得標加權平均利率止跌反彈至○.八九二%,終結連續兩個月下滑的走勢。

長期利率方面,央行昨受財政部委託標售四百億元五年期增額公債,最高得標利率為一.○二九%,同樣終止連兩降,短、中、長率齊揚,為央行去年九月暫緩升息後首見。

債券交易員表示,本次五年期公債,銀行業得標比重達六十一.七五%,得標金額二四七億元,皆創近期新高,顯示市場資金還是相當充沛。

行庫主管指出,考量通膨與出口,央行雖不調整政策利率,但已順勢拉抬市場利率,預估未來也會擴大公開市場操作。截至昨天為止,定存單未到期餘額為六.九六兆元,幾近歷史新高水位。

央行表示,發行存單收回資金的效果,等同調高存款準備率;過去連續二十五度標售三六四天期定存單,其總餘額為一.二兆元,效果相當於調升存準率約四.五個百分點。

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