寶成投顧盤前分析

在全球股市尚未出現明顯回檔趨勢的情況下，昨天台灣股市卻逆勢出現急跌重挫走勢，最主要的原因有二：

一).外資投機性操作；至上週四為止，外資在台指期佈局超過15000口的多單，當天大盤以78點中長紅作收，但是上週五大盤雖然出現尾盤急拉，使大盤以16點小紅作收，外資卻大舉減碼多單6000多口，緊接著，昨天外資在現貨市場也大舉調節142億；自三月份大盤的走勢以及外資在期指和現貨市場的操作可以發現，外資近期純粹以短線區間操作為原則，而且在本土投資人大多退出觀望、成交值大幅萎縮的情況下，外資對於現貨指數以及指數期貨的操控更是得心應手，這也是三月份大盤呈現區間震盪的最主要原因之一。此外，摩台指未平倉口數上週一度破紀錄的高達22萬2千口，如同我們前一篇傳真稿所說，由於外資大量使用摩台指避險，因此，摩台指未平倉口數的創歷史新高，其實也表示現貨市場面臨極沉重的壓力，這也是當時我們預測大盤仍有更低點的住要原因之一。我們預期，在本週四摩台指平倉前，外資將繼續進行投機性的極短線操作，大盤走勢也將更為不穩定，甚至有可能繼續探底。

二).政府有意提出油電雙漲方案；在過去二十餘年來，歷任政府基於選舉勝選考量，對於油價以及水、電費用，總是以不變應萬變，以免觸怒民意，但是油價以及水、電費經過長期的政治因素扭曲，不但無法正確反應趨勢變化，更導致公營單位的虧損累累，其中又以台電負債累累最為嚴重，隨時有破產危機。因此，調漲電費雖然是極不受歡迎，但也是不得不做的事。問題在於，目前台灣的經濟景氣仍然疲弱，就業率以及薪資水準也仍然處於低檔，此時宣布調高油價以及水、電費，必將造成通貨快速膨脹，不但對尚未恢復元氣的經濟景氣造成壓力，更將引起民怨造成社會的不安定。這應該也是外資做空的絕佳題材。

昨天大盤如預期以長黑作收，而且已經跌破收斂三角形整理區，理論上，今天(27)大盤開低走高，或是留下影線收小紅小黑的可能性最高，但是除非成交值充分放大，否則週三再度收長黑的可能性仍然非常高，因此，今天仍不建議急於進場搶反彈。但是如果今天繼續以長黑作收，則可按照先前的計畫，準備於週三及週三分批進場承接多單。

李永年 分析師

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