回到頂端
|||
熱門: 鹹豬手 走路工 麻疹

無力面對日韓競爭 花旗喊賣景碩

自由時報/ 2012.02.02 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕IC載板大廠景碩(3189)面對來自日韓的28奈米製程競爭,可能流失其智慧手機和平板的業務比重,加上PCB事業獲利不佳,花旗環球證券將景碩評等調降至賣出。

景碩在本週前兩個交易日受到蘋果財報喜訊的加持,股價大漲,昨天收盤小幅下挫。花旗環球證券出具的研究報告指出, 全球28奈米訂單競爭愈來愈激烈,目前高通供應商中,只有韓國SEMCO是符合28奈米需求的供應商,景碩和日商Ibiden都有溫度過高或過低的技術問題。

即使景碩解決技術問題,在第三季前符合高通要求,進入28奈米,但景碩還是很難維持它原本在45奈米的優勢,主要是韓國SEMCO已先進入市場,此外Ibiden的產品也有品質上優勢。

花旗將今年景碩的營收及獲利各砍7%及5%。不過預估景碩今明兩年的毛利率,仍維持不變,各為23.8%及24%。但景碩在中國的PCB事業毛利只有5%,僅約打平。

花旗分析,景碩的股價估值高於同儕,主要是它在快速成長的智慧手機和平板電腦都有相當高的業務比重(35%),不論是對高通或者其他3G客戶。但客戶轉換至28奈米製程所造成的挑戰,將使景碩市占率逐漸流失。此外,景碩在中國的PCB事業仍持續虧損,目前15倍的本益比,長期看來不具支撐。

花旗將景碩的目標價從110元降至70元,今年本益比預估也將降到11倍,約與健鼎相同,但仍高於欣興的8倍。

社群留言