然而，這並不代表新興國家沒有挑戰。在多數成熟經濟體持續採取寬鬆貨幣政策之下，金融體系流動性氾濫，進而導致部份新興國家物價高漲。為抑制通膨，部分新興國家央行在過去一年陸續緊縮貨幣政策，進而引發投資人對於經濟前景的擔憂。中國以及其他經濟高速增長的新興亞洲和拉美國家開始出現成長動能趨緩，但我們認為新興國家經濟將偏向軟著陸。
雖然部分成熟經濟體仍面臨債務水平過高的問題，但許多新興國家具備經濟成長迅速、債務占GDP比重低、外匯存底豐厚等優勢。新興國家的基本面將持續強勁，且企業獲利及股價終將反應其基本面。未來內需市場在推動新興國家經濟成長之重要性提升，同時，人均所得提高以及年輕勞動人口逐漸成熟亦將有助內需消費增長。
展望未來，我們認為風險仍在於通膨壓力。許多新興國家通膨水準於2011年向上攀揚，惟近幾個月來，多數國家通膨已有舒緩，給予官方施展較為寬鬆貨幣政策的空間，例如巴西與印尼已降息，中國人民銀行則自2008年以來首次調降銀行存款準備率。這樣的趨勢可望延續，隨著經濟成長動能與通膨壓力同步放緩，新興國家政府將把政策重點轉向促進經濟成長，政府也須制定相應政策，以創造就業機會並解決貧富所得不均問題。
另一項風險則是市場波動，總有無法預見的變數成為改變全球經濟情勢的催化劑，如同過去一年所見。我們無法準確預測下一次市場修正的時間點與修正幅度，但可確定的是這樣的市場波動仍將持續。不過，我們相信危機就是轉機，因此我們將繼續以長期投資的觀點，布局於股價遭到低估，但基本面與未來成長性均佳，有望渡過每一次危機的企業。
以長期角度而言，我們仍相當看好新興市場發展，平衡成長動能、抑制通膨與提升全球競爭力，將是今後新興國家須面對的重要課題。我們認為新興股市將更為蓬勃發展，在未來十年，新興市場總市值可望超越美國、日本與歐洲股市總市值。
（取材自富蘭克林坦伯頓新興市場團隊總裁墨比爾斯部落格，採訪中心編譯）