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投顧:大陸經濟軟著陸

中央商情網/ 2012.01.23 00:00
(中央社記者潘智義台北2012年1月23日電)霸菱投顧指出,中國大陸整體債務並未過高,房地產面臨修正,但影響有限,不至於衝擊銀行體系,所以對大陸經濟維持軟著陸看法。

霸菱投顧表示,因歐美等成熟國家債信風險的疑慮,使全球投資人在過去半年面臨自2009年3月市場反彈以來最大的挑戰,風險性資產上沖下洗的結果,投資風險趨避傾向越來越明顯。

對於有些媒體持較悲觀論調,認為中國大陸可能硬著陸,將炮火指向中國大陸的隱形地方債務升高、房地產面臨大幅修正風險,可能導致銀行體質惡化等論點,霸菱強調,對中國大陸仍持軟著陸的看法。

霸菱引述高盛證券數據指出,中國大陸整體債務並未過高,即使考慮近年來日益升高的隱形地方政府債務,包括政府、家戶及企業整體債務占國內生產毛額(GDP)比重為180.9%,低於多數成熟國家的動輒超過200%。

另外,中國大陸搭配較高的經濟成長率、低比重的外債和短債,以及超過3兆美元的外匯儲備,債務並無過高的疑慮。

房地產方面,霸菱表示,中國大陸房地產價格面臨修正,但影響有限,因為中國大陸政府持續對房地產市場實施調控,加上因房價偏高導致房貸負擔比重,高於亞洲(不含日本)平均,高盛證券預估,2012年中國大陸房地產價格可能會下跌15至20%。

基於上述因素,霸菱引述高盛預估,部分體質不佳的地產公司恐破產,但基於銀行放款/存款比低於100%,且小於區域平均,對整體金融體系影響應有限。

霸菱強調,中國大陸是一個充滿活力的經濟體系,擁有巨大的轉型潛力,國際貨幣基金(IMF)預估2011年、2012年中國大陸經濟年成長將分別達9.5%、9.0%,這樣的數據也支持中國大陸經濟軟著陸的假設。

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