瑞信：正新今年天然橡膠成本可望下降 重申優於大盤

瑞信證券指出，天然橡膠價格在2011年上漲幅達32%，然而自去年第2季起因需求放緩連帶也使價格下滑，至去年第4季和價格高檔時相比，跌幅高達40%，然而一些數據也顯示，天然橡膠在2012年可望恢復供過於求的狀況。

至於合成橡膠部份，瑞信證券也指出，由於大陸新產能將產出，對於輪胎廠供給仍看好，和天然橡膠相比，合成橡膠在丁二烯原料供應下，價格應會相對持穩。預估2012年天然橡膠和合成橡膠成本將可望分別下滑7%、2%。

瑞信證券也說明，正新營收動能成長強勁，在去年大陸汽車銷售年減的情況下，去年第4季營收仍有年成長20%的水準。主要是產品多元化、通路布建廣泛，2012年隨著15%有效產能產出，產品可望持續放量成長。看好正新營業利益率提升，預估2012年每股盈餘將增加7.4%，重申優於大盤表現評等，但將目標價從77.9元上調至85.3元。