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高油價常態環境 能源股具重評價題材

中央商情網/ 2012.01.12 00:00
日期:2012年1月12日  高油價常態環境,能源股具重評價題材  國際油價2012年一開春,受到中東緊張情勢再起影響蠢蠢欲動,唯目前油價已來到每桶100美元高檔,現在還是搶進能源資產的好時機嗎?天達投顧指出,由美國近期公佈的亮眼經濟數據來看,目前油價尚不致對全球經濟造成過重負擔,反而使未反應高油價常態應有水準的能源股,具有重新評價題材。  高油價環境對能源股投資,有可能是一刀兩面刃,因為雖可提升能源公司獲利水準,然而一旦油價過高,恐傷及全球經濟,連帶拖累全球股市表現。對此天達投顧分析指出,百元高油價的常態環境,在過去是舉世震撼的大事件,現在隨著舊有油田逐漸枯竭、OPEC(石油輸出國家)備用產能有限、新投資開採案缺乏、及邊際開採成本不斷提高,加上地緣政治風險的不確定因素,市場預期2012年高油價環境仍將成為常態。  然而現在高油價情況是否衝擊疲弱的全球經濟呢?以全球最大能源需求的美國為例,天達投顧指出,面對2011年第4季以來,國際油價居高不下,美國經濟表現並不差,持續公佈的經濟數據,都有相當亮眼的表現,再以美國汽油需求來看,根據統計,若汽油支出佔整體消費者可支配所得比重超過9%,汽油需求將明顯轉為負成長,以現在美國汽油均價約在3.2元/加侖,較2011年最高峰3.98元/加侖,大幅滑落近2成,汽油支出應尚未對美國民眾造成過大的負擔。  天達投顧強調,除了美國之外,佔全球用油需求達11%的中國大陸,上個月非製造業採購經理人(PMI)指數,再度重回50以上,為連續2個月下降後首見上揚,美、中兩大原油進口大國經濟數據轉佳,預期原油需求將可望上調。  油價高高掛,能源股可否同樣受惠呢?天達環球能源基金經理人麥萊斯(Mark Lacey)表示,以能源股目前良好的財務結構評價,投資價值顯然被低估,若與金融海嘯後2009年3月低點時期比較,現在反而提供更良好的進場佈局良機,其中尤其看好美國、加拿大與英國的探勘生產公司,也是天達環球能源基金在過去6個月加碼佈局的焦點,至於整合型類股方面,則看好加拿大公司表現將優於美國大型整合型公司,主要原因在於以同樣的假設基礎預估,加拿大大型整合型公司盈收成長,將大幅領先美國艾克森美孚、雪佛龍、康菲石油等能源公司。資料來源:天達投顧~

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