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面板Q2有轉機?瑞信喊買

自由時報/ 2012.01.12 00:00
〔自由時報記者陳梅英/台北報導〕繼花旗、匯豐證喊多面板後,昨瑞信證也出具報告指出,面板價格可望於第二季出現反彈,友達(2409)與奇美電(3481)營運出現轉機。

不過與花旗和匯豐證一樣,瑞信證也偏愛友達,瑞信證認為,友達12月出貨下滑,相較於奇美電的成長,主要是友達在兩大獨特尺寸39吋與50吋出貨晚於奇美電,但友達今年首季就會開始大量出貨,看好面板價格可望於第二季反彈下,友達第三季就有機會見到轉機;然而,奇美電今年可能仍會虧損一整年,到2013年才有機會見到獲利。

瑞信證指出,奇美電向經濟部申請協助債權債務協調,就像過去力晶(5346)與華映(2475)的例子一樣,雖然短期內對股價有負面衝擊,但銀行團同意貸款展延,將可解決奇美電現金流量吃緊的危機,且奇美電今年資本支出將縮減至300億元,在價格反彈且奇美電今年仍有800億元折舊下,有助於改善奇美電現金流量狀況。

瑞信證說,中國主要兩大電視品牌廠12月液晶電視銷售都優於9月的高峰,中國的市調機構也推估今年1月因為中國農曆年節慶銷售,單月液晶電視銷售將達450萬到500萬台,今年中國市場在CRT汰換、新的節能獎勵措施實施下,估計可達4000萬台規模,年增率9%,儘管中國境內京東方與華星光電產能開出,但友達與奇美電仍是最大受惠者。

瑞信證預估第一季面板需求仍受季節性影響,但Drive IC廠已經看到大尺寸液晶電視的訂單成長,Drive IC向來是面板需求回溫的領頭羊,瑞信證認為,由於北美與中國年節銷售佳,庫存回補需求出爐,加上新的尺寸39吋與50吋液晶電視即將上架鋪貨,預估面板需求也將於第二季明顯回溫。

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