專家：陸極端政策致經濟失調

陶冬在財經網的部落格撰文分析，2009年大陸推出的經濟刺激措施，本意是好的，使大陸在世界各經濟體中率先復甦。但財政擴張力道過大、退出時間太晚，釀成地方債務大患；注入天量的流動性，則刺激出罕見的房地產泡沫。

隨後回收流動性，又過度依賴數量型、行政型的政策工具，造成民間借貸大行其道。而錯誤的資本價格信號，加上高漲的成本，打擊了實體經濟，資金湧向風險投資等虛擬經濟，使民間實業投資大降。

陶冬說，這些情況使大陸經濟的成長動力下降，金融風險增加，今後若干年都將處於「弱增長週期、弱信貸週期、弱房地產週期、弱出口週期、弱中小企業週期。」

對此，陶冬認為今年大陸經濟有5個方面可以注意，分別是：成長風險、房地產出路、財政改制、貨幣政策調整、金融亂象。

他說，由於去年9月以來鋼鐵、汽車、水泥、造船訂單出現罕見暴跌，出口訂單明顯下降，房地產銷量不景氣，基本建設工程停滯，大陸經濟成長速度從2011年第3季的9.5%，陡降至2012年7%到7.5%的可能性不小。

對於大陸的房地產市場，陶冬的看法是，當局實施房地產調控的決心不動搖，「那麼相當一部分開發商的資金鏈便有斷裂的危險」，以新屋減價帶動的房市調整也將蔓延。

此外，陶冬認為當前大陸消費者物價指數漲幅是回落至正常區間，而非警訊，存準率有下調必要，但利率是升是降，值得關注。

而由於房地產成交持續下滑，不少開發商手中現金水位岌岌可危，大陸進入金融領域出現狀況的高危險期。陶冬說，如何在平抑房價的同時，保持金融穩定與安全，考驗北京的智慧。