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瑞信:in-cell技術成主流還早 下修宸鴻目標價

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.01.04 00:00
瑞信證券出具報告表示,市場對宸鴻(3673-TW)內嵌式(in-cell)觸控面板技術恐過度,內嵌式觸控面板技術因良率30-50%偏低問題,在2012年還無法成為主流,預估如果iPhone採用嵌入式技術對宸鴻後市獲利恐有衝擊。仍維持宸鴻優於大盤評等,但因全球經濟風險,下修目標價至650元。

瑞信證券指出,蘋果產品2011-2012年佔宸鴻營收比達70%(60%iPhone,40%iPad),但只有約50%的獲利來自蘋果(35%iPhone,65%iPad),其中宸鴻來自於iPhone觸控面板的利潤有80%,與表面玻璃和觸控感測器貼合,以及觸控模組和面板(Display)的貼合有關。

瑞信證券也指出,由於終端需求優於預期,在以台幣計價的方式下,調升宸鴻去年第4季營收預估從季增5%,上調至7%,可望優於宸鴻方面原先預估持平或季增5%的表現,但今年第1季可能因季節性效應,加上去年第4季基期高的情況下,恐有2位數季減幅度。

瑞信證券說明,維持宸鴻優於大盤表現評等,但由於全球經濟不確定性,因此將目標價從800元下修至650元,一併下修2012年和2013年每股盈餘估值7%、、10%。

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