亮出黃藍燈市場預期央行將暫緩降息

另一個認為不降息的理由，是因景氣燈號維持黃藍燈，如央行今日做出降息決定，不只代表雙方看法迥異，也等於是「打了經建會一巴掌」，推估央行在大選前，不會做爭議太大的決定。

2008年金融海嘯之後，央行七度降息，去年6月重啟升息循環，連五次升息半碼，到今年6月打住；今年9月時因歐債危機爆發，考量全球經濟出現惡性循環風險，不利國內經濟，宣布維持利率不變。

但由於歐債拖累全球經濟，國內景氣出現下行風險，加上央行於上周發布報告，提醒歐債對於台灣經濟的影響，外界開始揣測，為搶救疲弱經濟，央行此次理事會降息機率大增。

不過市場人士認為，會否降息可先參考隔拆利率動向，因隔拆利率向來是貨幣政策先行指標，過去升降息時，都會提早反應，但這次卻穩如泰山，預料景氣前景不明下，利率將維持不動。

除隔拆利率外，先前國庫券和十年期增額公債的發行狀況，利率明顯未出現下滑，甚至公債得標利率還上揚0.9個基本點（1基本點是0.01個百分點），反映市場不認為利率還會下探。

銀行主管指出，歷經五次升息之後，重貼現率僅1.875％，仍舊偏低，就算央行宣布降息，一來幅度有限，二來對於促進投資或挹注股市動能，都沒有實際功用，畢竟股市表現與信心面有關，降息只能視為「一日行情」。

銀行主管認為，相較於金融海嘯後，央行「海派降息」，此次可用籌碼（降息幅度）沒那麼多，推估央行會更審慎衡量，非到必要時刻，不會宣布降息，且「景氣還沒亮藍燈，為何要降息？」

行庫主管表示，即便未宣布降息，但央行已啟動寬鬆政策，這從央行未到期定存單餘額已經降到6.67兆元，光12月就減少1115.9億元，可見一斑，等於已實際釋出資金到市場上。

行庫主管表示，央行的政策工具甚多，與其降息惹議，不如透過公開市場操作調控資金量，適度協助經濟發展，也能避免過多資金流竄，讓降溫的房市再起波瀾，肯定是比降息更好的選擇。