ING投信：台股明年Q1落底

黃媺芸指出，無論是第4季或是今年以來，台股指數表現在新興市場中相對落後，大盤來回測試10年線關卡，近期量能更陷入急凍，顯示觀望氣氛濃厚。

尤其，台股面對外有歐債問題、內有總統大選等不確定因素，明年1月中大選結束後又馬上要面臨9天連假的農曆新年，短期內恐難有所表現，她預料，2012年第1季台股仍是以震盪整理格局為主。

不過，等第1季歐債到期還債高峰的考驗過去，投資焦點將逐漸回歸基本面。整體而言，2012年景氣與企業獲利皆屬溫和復甦，下半年消費性電子可望帶動買氣，大盤將呈現「先盤後上」走勢，漸入佳境。

黃媺芸進一步說明，2012年的觀察指標首要仍是歐債問題。歐洲高峰會所提出的3項決議，市場反應不佳，加上明年2到4月間歐債將進入到期還債高峰，包括義大利、西班牙及愛爾蘭等共計將有1845億歐元到期，股市可能在市場雜音下提前反應利空衝擊，於第1季觸底。

另外，要留意美國房地產市場表現，美國近期總經數據表現雖然相當不錯，甚至優於預期，但是房地產市場仍不理想，恐會影響美國經濟復甦腳步，未來仍要持續留意。

黃媺芸說，中國經濟後續表現也是觀察重點。中國經濟成長預期將呈軟著陸，加上通膨年增率降低、中國政府緊縮政策轉趨寬鬆，明年8月新接班團隊上任，為使政權能順利交接，預料在此之前中國政策將以穩定現況為主，不會有太大變動。

黃媺芸分析，由於總統大選之後緊接著農曆年長假，再加上歐債的不確定性，皆在今年12月到明年第1季之間，預估台股在這段期間將持續震盪。

若大盤因利空因素出現急殺，創造出相對低點，後續才能有較大的反彈空間；若指數在目前水準作橫向區間整理，則需要以時間換取空間，量能也將偏低，等2012年第1季歐債等利空因素陸續反映完畢，指數即可望逐步向上墊高。