投資級公司債高收益債具反彈契機

推升公債短期表現　　近日由於投資人仍然擔憂懸而未決的歐債問題上，因此儘管歐峰會達成較明確共識，的確稍微提振市場信心。不過，信評機構穆迪卻也表示歐峰會結論尚不足以解決債務問題，因此明年第一季內仍將全面檢視歐盟國家信評，並且提出遭到降等的可能性不低。　　與此同時，惠譽和標準普爾也發表負面言論，促使市場對於歐債前景仍相當擔憂，加上中國政府不放棄地產調控與印度經濟數據不佳等利空因素影響下，天達投顧認為短線上美國公債將吸引資金湧入，此外美元也將因風險趨避等因素而推升其走勢表現。因此，短期相關性風險債市也將受到市場資金撤退因素，而使得表現相對受到壓抑。但天達投顧也提醒投資人，由於目前公債價格確實已過高，加上美國主權債務問題仍存，以及低利率政策持續下，長期恐有引發通膨疑慮。因此，天達投顧建議，目前整體債市投資，仍應以囊括多元債種投資策略布局為上，其中又以存續期間較短的投資級公司債與高收益債，相對看好。　　天達投顧指出由於投資級美債基金上周資金仍呈現微幅流入，加上BBB評級與先前跌深的金融債帶頭彈升，顯見市況紛擾下，高評級債券表現相對穩定，不過仍需注意相關金融債波動風險。至於高收益債券部份，由於上周穆迪公布11月全球高收益債長期違約率較前一個月下降0.1%來到1.8%，因此儘管上修了預期未來12個月違約率由0.2%至2.4%，但若以當前利差實際應反映11%的違約率而言，均已過度偏離基本面，因此也具備相對投資價值。不過天達投顧也指出，由於目前市場信心偏弱與不確性因素仍存下，因此建議穩健型投資人可以複合式債市投資方式，藉以降低市場波動風險。～資料來源：天達投顧