看成本 投顧：小型能源基金吸睛

國泰投顧表示，小型能源探勘開採(E&P)公司有利基去發掘淺海(onshore)，許多不符合大公司開採效率的較小油田，能以較低成本進行生產，將能帶動獲利成長，並吸引大型公司進行購併。

經濟學人在10月29日發表的文章指出，雖然美歐大型石油公司目前獲利狀況仍傲視群倫，但未來能源產業的趨勢可能有所轉變。部分石油蘊藏豐富國家的公營石油公司，因長年與美歐大型石油公司合作，進而學習到開採提煉技術經驗，漸有獨當一面的能力，與大型石油公司形成競爭態勢。

經濟學人認為，大型油商為了取得小型獨立石油公司的油田、鑽探執照，也積極購併此類小型公司。

國泰投顧表示，油價維持高檔，主因需求不減，預估2013至2014年，以非石油輸出國家為代表的新興國家的石油需求，可望超越以石油輸出國家代表的先進國家，到2020年新興國家石油需求占比更可望達到54%。

國際貨幣基金(IMF)最新報告指出，新興市場2016年經濟成長率將由2012年的6.1%成長到6.7%，原油需求5年內可望維持年年增長趨勢，支撐油價中長期偏高格局。

就供給面而言，國泰投顧指出，新油田開採速度跟不上北海、阿拉斯加與墨西哥灣等舊油田遞耗的速度。另外，石油輸出國家組織(OPEC)是最具油價訂價能力的生產領導者，但其剩餘產能卻持續下降。OPEC剩餘產能降低將導致原油供給缺乏安全支撐後盾，讓市場持續給予油價較高的風險溢酬(risk premium)。