全球總體經濟與美股速報

年期30 億歐元公債，認購比率1.47雖高於前次的1.34，然得標利率6.29％高於前次的5.32％並創歐元建立以來最高，加上德國財長Schaeuble

表示ESM 可能無法提前至2013 年之前推出，美股四大指數承壓回跌。收盤道瓊工業指數下跌74.70 點（-0.61％）至12078.98點，Nasdaq 指數下跌21.53

點（-0.80％）至2657.22 點，S&P 500 指數下跌12.07點（-0.96％）至1251.78 點，費城半導體指數下跌5.04 點（-1.29％）至386.56點。　◎經濟分析　　（1）、美國上週貿易、消費信心、就業指標表現優於預期：美上週initialclaims

降1.0 萬人至39 萬人，7 個月低，9 月貿易逆差由449 億美元降至431億美元，11 月密大消費者信心指數初估值由60.9 升至64.2，5 個月高，數據顯示美國經濟並無立刻衰退風險。　　（2）、ECB、EU

下修歐元區成長預估，ECB 12月可能再降息：基於投資與消費信心不足，加上財政緊縮，11/10

EU將歐元區明年GDP 成長率由1.5％下修至0.5％，今年估1.5％，且不排除明年「深陷衰退」的可能性；ECB 11/10 也將歐元區2011、2012

成長率分別由1.9％、1.6％下修至1.6％、0.8％，2012

年CPI由今年估的2.6％降至1.8％（原估2.0％），低於ECB

2.0％的警戒線，ECB看歐元區景氣謹慎、通膨緩和，未來仍有降息空間，預估12

月再降息1 碼的機率高。　　（3）、義大利通過經濟改革法案，10

年期公債殖利率降回7.0％以下：11/10 S&P 誤發調降法國信用評等的消息，讓全球股、債、匯市及原物料市場瞬間震盪，然隨後緊急更正，重申法國AAA 評等不變；11/10 經希臘兩黨協商同意，希臘總統巴普立亞斯宣布新總理將由巴帕德莫斯出任，並於11/11 宣布就職，未來將籌組聯合政府，推動財政緊縮方案；義大利參眾兩院分別在11/11、11/12表決通過經濟改革法案，現任總理貝盧斯科尼隨即於11/12 宣布下台，義大利總統納波里塔諾11/13 任命前歐盟執行委員蒙蒂籌組新政府；義大利、希臘新總理出爐，稍稍緩和政治不安，義大利10 年期公債殖利率跌回7.0％之下，11/11 收6.45％，不過未來還是要留意貝魯斯科尼聯合政府中的部分成員仍要求解散國會，提早舉行大選。　　（4）、油價：昨日西德州原油下跌0.86％至$98.14。　◎投資策略　　展望未來，雖政策面：雖10/27

歐盟領袖提出歐債解決方案，及Fed 為QE3鋪路，加上上週希臘新總理出爐，義大利通過新的經濟改革方案，舒緩市場原本不安的情緒，然基本面：美國企業信心依舊謹慎，失業率居高不下與房市低迷，Fed

重申景氣仍面臨顯著下滑的風險；歐元區綜合PMI 連續兩個月跌破50，ECB、EU 同步下修歐元區經濟成長預估，歐元區4Q 可能步入負成長；債信面：義、西再遭降評，法國也遭點名，市場聚焦義大利與希臘新總理能否順利推動減赤；利空與不確定仍多，預期美股仍以震盪為主，預估DJ 區間11500～12500。～資料來源：永豐證券投顧