聯準會官員籲強化公債流動性工具 防緊縮循環市場失靈

儘管近期利率波動加劇，美國國債市場目前運作依然良好，但美國聯準會（Federal Reserve）仍需防患未然。達拉斯聯邦儲備銀行總裁蘿莉·K·洛根（Lorie Logan）於週五一場研討會上示警，聯準會必須強化針對公債市場運作與銀行應急融資的政策工具，且這類機制必須避免向市場注入不必要的經濟刺激。

洛根指出，在貨幣政策緊縮循環中，中央銀行的干預面臨更複雜的溝通考驗。美國國債市場是全球借貸成本的定價基準，一旦市場買賣報價與交易流動性受阻，央行往往需要介入。洛根強調，若當前公債市場出現失靈，聯邦公開市場委員會（FOMC）將無法再像過去一樣，透過相同的大規模資產購買來同時達成穩定市場與刺激經濟兩大目標。

「尤其在緊縮政策顯得必要的經濟環境下，」洛根表示，「FOMC 強化維護市場運作的工具，同時不提供額外的經濟刺激，是審慎之舉。」

聯準會政策工具包含貼現窗口等常備管道，也就是商業銀行在面臨流動性短缺時，直接向央行借款的應急機制。過去三年來，銀行業已逐步改善應急資金取得能力並提升該工具的使用意願。

回顧近期決策，聯準會在 9 月升息 1 碼（0.25 個百分點）後，於 10 月下旬維持基準利率不變。不過，洛根週二曾重申鷹派立場，認為為了對抗高通膨，聯準會應至少再升息 1 碼兩次。