估值狂飆900億美元的AI軍工獨角獸Anduril喊出兩年內IPO！採購台廠金額暴增15倍！

由Palmer Luckey創立的美國國防科技獨角獸Anduril Industries(目前未上市)，商務長Matt Steckman於2026年11月12日表示計畫在未來兩年內尋求首次公開募股(IPO)。
隨著Anduril於2026年5月完成估值610億美元的50億美元融資、10月員工股票收購要約更傳出隱含估值高達約900億美元，這股AI軍工浪潮不僅直接挑戰洛克希德馬丁(LMT)、雷神技術(RTX)等傳統軍工巨頭，更帶動台灣無人機與航太供應鏈成為資金關注焦點！

回顧全球國防產業的發展軌跡，過去由少數大型承包商壟斷長週期硬體專案的模式正在改變，如今美國軍方正加速導入多供應商競爭與可快速量產的自主系統。
更關鍵的是，台灣已不只是潛在題材市場，Anduril與台灣經濟部均已證實公司引入超過15家台灣供應商、預計對台採購金額將激增至15倍，讓掌握機體、光學、動力與精密加工的台灣軍工鏈，成為這波國際國防去中化浪潮下最關鍵的受惠焦點！

國防採購典範轉移：傳統巨頭穩守現金流，AI軍工新創「估值與訂單雙爆發」

為什麼在美國政府提出2027會計年度高達約1.45兆美元國防預算請求(含武器採購約4,131億美元、研發測試約3,437億美元)之際，資本市場會對Anduril給出如此驚人的估值溢價？

• 傳統軍工巨頭端：專案規模龐大且現金流穩健(面臨新型系統分食預算)
  洛克希德馬丁 2025年營收約750億美元(自由現金流約69億美元)、雷神技術 2025年營收約886億美元(自由現金流約79億美元)，連同諾斯洛普格魯曼(NOC)、通用動力(GD)與亨廷頓英格爾斯工業(HII)，雖具備強大的重型武器認證與自由現金流優勢，但美國政府問責局(GAO) 2026年9月研究指出，美軍新一代指揮管制計畫已同時採用Anduril與洛克希德馬丁原型系統進行多供應商競爭驗證。
• AI軍工新創端：
  軟體定義戰場與自主系統領先突圍(營收翻倍成長) Anduril採用科技公司的敏捷開發模式，旗下擁有「Lattice AI」指揮管制平台、Fury自主協同作戰飛機、Altius模組化無人機、Roadrunner反無人機防空系統與Dive-XL／Ghost Shark大型自主水下載具。
  其2025年營收已達約22億美元(年增約120%)，融資估值從2025年6月的305億美元，翻倍躍升至2026年5月的610億美元(相當於2025年營收約27.7倍)，10月彭博報導的內部員工售股安排估值更上看約900億美元(相當於2025年營收約40.9倍)。

此外，美股無人系統與國防科技同業如Kratos Defense (KTOS，2025年營收約13.47億美元、年增約16.6%)、AeroVironment(AVAV)以及資料分析大廠Palantir Technologies (PLTR)，也共同印證了AI軍事應用正從研發走向規模化採購的超高能見度。

當Anduril備戰IPO：為什麼必須看懂「合約上限真相、潛艦重工轉型與台廠去中化商機」？

面對Anduril高喊兩年內IPO(執行長Brian Schimpf於7月曾強調不急於在市場炒作高峰上市，重視上市三年後的長期回報)，投資人在評估軍工題材時必須先釐清三大核心真相：

1. 嚴格區分「合約金額上限」與「實際認列營收」：
   Anduril於2026年3月取得美國陸軍10年期、最高200億美元的企業採購框架合約，近期又拿下美國陸軍新一代指揮管制系統(NGC2)5年期最高18億美元合約。
   然而，200億美元僅為可訂購上限而非已撥款金額，18億美元陸軍合約的初始基本期間價值也僅約1.628億美元，後續皆須視實際交付與選擇權行使才能轉化為營收。
2. 海軍29億美元合約實為「核潛艦零件擴產」而非自主潛艦：
   市場傳聞的海軍最高29億美元合約，正確性質是Anduril於2026年10月6日宣布投入37億美元私人資金在馬里蘭州興建「Arsenal-2」造船設施(預計2030年營運)，協助製造維吉尼亞級(Virginia-class)核動力攻擊潛艦的關鍵零組件與船體模組，並依生產成果付款，這也意味著公司正涉足高資本支出的重工製造。
3. 台灣成為「非紅供應鏈」實質採購基地：
   台灣經濟部於2026年6月3日宣布金屬中心與Anduril簽署合作備忘錄，證實已有十多家台廠取得機體結構、酬載設備與動力系統的試製或量產訂單；
   Anduril更於9月23日官方宣布過去一年新增超過15家台灣供應商，預計對台採購金額將暴增至15倍(且台灣陸軍9月已成功使用Altius-600M進行實彈演訓)！

這正是為什麼Anduril的全球擴張，會讓具備航空製造、光學鏡頭、馬達電池、PCB與精密加工實力的台灣供應鏈，迎來從本土國防走向國際軍工訂單的結構性契機！

台股無人機與軍工供應鏈硬實力：四大領域潛力股精準盤點

航太製造與軍用無人機代表：

1. 漢翔坐擁航空級製造護城河、前10月營收穩健成長：
   身為台灣無人機產業合作的核心大廠，漢翔(2634)具備成熟的航太結構件製造、航空工程與系統整合基礎，高度契合國際自主飛行系統對航空級品質的要求。
   漢翔(2634)2026年10月合併營收約33.77億元(年增4.91%)，前10月累計營收約296.37億元(年增6.95%)，營運底氣扎實。
2. 雷虎產品列入美國認證清單、緊盯量產獲利轉折：
   雷虎(8033)積極布局軍用無人機、FPV及自主載具，2026年6月報導指出其部分產品已獲列入美國相關無人機認證清單。
   雷虎(8033)2026年10月營收約1.27億元(年增8.37%)，前三季累計營收約12.57億元、營業毛利約4.93億元、歸母淨利約7,577萬元(EPS為0.48元)；惟前三季本業營業損益仍小幅虧損約653萬元，後續須觀察軍用訂單放量能否帶動營業利益持續轉正。

系統整合、海空載具與光學精密零件：

1. 中光電、長榮航太與龍德造船卡位海空系統：
   中光電(5371)透過智能機器人事業深耕無人機整機、光學感測與系統整合；
   長榮航太(2645)以航空製造與維修底蘊拓展無人機布局；
   龍德造船(6753)則專精於艦艇與水面無人載具，分別在海空國防採購趨勢中占據有利位置。
2. 亞光與晟田鎖定高附加價值關鍵零件：
   由於Anduril明確指出在台採購精密加工、電池、馬達、PCB與光學零件，專精光學鏡頭與感測酬載的亞光(3019)，以及深耕航太精密加工與結構件的晟田(4541)，極具切入國際軍工零件供應鏈的技術關聯性(惟目前Anduril直接合作的十多家台廠具體名單與個別訂單金額尚未完整公開，投資時仍須以實際出貨與財報驗證為準)。

國防AI與去中化採購帶動「軍工與無人機鏈」的長線觀察動能

面對Anduril規劃兩年內IPO與美國國防採購轉型，未來12至24個月的核心觀察點將是Anduril能否將龐大的合約上限轉化為實質現金流，以及哪些企業能從「無人機研發試製」真正邁向「規模化量產獲利」。
投資人在美股可同時比較洛克希德馬丁、雷神技術等成熟巨頭的穩健現金流，與Kratos Defense(KTOS)、AeroVironment(AVAV)等新興科技股的成長彈性；
在台股則應密切追蹤漢翔(2634)、雷虎(8033)、中光電(5371)、長榮航太(2645)、龍德造船(6753)、亞光(3019)與晟田(4541)的國際認證進度、正式量產訂單與營業利益率表現，才能在AI軍工大浪潮中精準鎖定真正的實質獲利贏家！

▲圖/CMoney 漢翔(2634) K線圖

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。