00949憑什麼比台股耐跌？2天僅跌1.92％　阮慕驊點名豐田、索尼兩大功臣

是新聞網    記者/林偉志

圖/pexels

台股11月初遭遇劇烈跌勢，讓不少投資人心驚膽跳，復華日本龍頭（00949）同期跌幅卻不到台股的三成，展現相對抗跌韌性。財經專家阮慕驊分析，關鍵在於00949產業配置較台股分散，不像台股高度集中於電子權值股，加上成分股豐田汽車、索尼集團獲利表現亮眼，帶動股價走揚，為ETF提供支撐。此外，00949走勢更貼近東證股價指數（TOPIX），受半導體權值股波動影響相對較小，也凸顯分散布局日本龍頭企業的優勢。

回顧11月5日、6日台股走勢，加權指數連續兩個交易日重挫，累計跌幅達7.56％。相較之下，00949同期股價僅從21.83元下滑至21.41元，累計跌幅約1.92％，不到台股跌幅的三成。為何同樣面對股市震盪，00949卻能相對抗跌？阮慕驊認為，主要有三大原因：

第一個關鍵在於產業結構不同，台股權重高度集中於電子及AI相關族群，一旦AI概念股遭遇賣壓，電子權值股往往首當其衝，拖累大盤表現。反觀00949，持股布局橫跨汽車、消費、重電及綜合商社等產業，前十大成分股並未納入愛德萬測試（Advantest）、東京威力科創等日本半導體設備大廠，因此受到半導體族群股價震盪的直接衝擊相對有限。

第二個關鍵則是成分股利多消息提供支撐，阮慕驊指出，豐田汽車上修全年獲利預估，並擴大股票買回規模，激勵股價走揚，儘管11月6日回跌5.52％，兩個交易日累計仍上漲約10.2％；索尼集團同樣受惠於上調獲利展望，兩日累計漲幅約5.3％。由於豐田與索尼合計占00949持股權重約兩成，兩大龍頭企業股價逆勢走強，成為支撐00949表現的重要力量。

第三個關鍵則是00949走勢更貼近東證股價指數（TOPIX），而非日經225指數，阮慕驊指出，這兩個交易日TOPIX累計下跌約4.81％，日經225指數跌幅則達7.64％，主要是半導體相關權值股對日經指數影響較大，相較之下，00949受到半導體族群賣壓的直接衝擊較小，也反映不同產業配置在市場震盪時的表現差異。

不過，阮慕驊也提醒，相對抗跌不代表沒有風險。11月6日，00949前十大成分股全數收黑，顯示市場出現全面性避險賣壓時，分散布局的保護效果仍會減弱。其中，村田製作所兩個交易日累計重挫約19.1％，凸顯科技相關族群仍面臨沉重賣壓。此外，00949前十大成分股合計占整體權重約六成，光是豐田汽車就接近12％，意味著個別大型權值股的漲跌，仍可能對ETF整體表現產生顯著影響。

值得注意的是，00949即將迎來掛牌以來首次配息，預估每受益權單位配發3.02元，11月17日為最後買進日，11月18日除息，股利預計12月14日入帳。阮慕驊指出，以收益分配評價日淨值22.32元計算，配息率約13.53％；若以11月6日收盤價21.41元估算，配息率更達14.1％，表現相當亮眼。

由於00949除息時，參考價將扣除3.02元配息金額，配息率也不等於報酬率，單次高配息也不代表未來能持續維持相同水準。他認為，從近兩個交易日的表現來看，00949展現相對抗跌特性，可作為分散台股AI類股曝險的配置工具，但投資部位仍應依個人風險承受能力調整，不宜單純為了追求高配息而貿然追價。

免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非投資建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。