國安基金發威！台股盤中狂飆2647點史上次高　分析師：還有反彈空間

國安基金發威！上週五，國安基金臨時決議啟動安定市場任務，維護臺股穩定，進場執行第10次護盤，加上金管會同步祭出「限空令」，合力激勵台股今天狂飆，早盤直接跳空站上4萬點，盤中最高狂漲2647點，寫下盤中次高漲點紀錄。僅次於今年7月31日的3281漲點最高紀錄。

截至發稿為止，台股仍大漲超過2200點，上漲至41900～42100點之間，漲幅高達5.8％，在亞股居冠。

台積電今天強力反彈，漲幅超過5.5％；聯發科、台達電、台塑、南亞、台化、大立光、國巨漲停，國泰金大漲超過6％、富邦金上漲超過4％，合力推升台股強彈。

「國安基金進場，市場信心回溫，加上美股反彈，促使台股今天大漲，短線脫離上週五最低點37837點，已有4千點，至少暫時化解破底危機！」分析師謝明哲指出。 

謝明哲認為，前波大量套牢區主要在44000~45000點，這波反彈應該還有上漲空間，不過，過往國安基金進場雖然勝率高，但也曾出現波段低點相隔一年才落底，加上美股如果又下跌，也會壓抑台股反彈，不可能單靠國安基金護盤，就能獨自在全球股市逆勢上漲。

謝明哲提醒，外資如果繼續賣超，國安基金護盤也會很辛苦，所以目前只能先定義為跌深反彈，後續觀盤重點主要還是看台幣匯率，如果繼續貶值，外資賣超，台股還是有下跌甚至破底風險。

謝明哲建議，行情反彈接近44000~45000應適度減碼，操作以搶反彈，短進短出為主；短期觀盤重點鎖定台幣匯率率、明晚的美國CPI（消費者物價指數）跟11/18清晨的輝達財報，如果CPI升高，會推高聯準會升息預期，不利美股。

至於輝達執行長黃仁勳驚爆婚外情，謝明哲認為，不會對輝達股價乃至於AI產業造成影響，輝達財報後的法說以及對後續展望，還是比較重要，川普應該不會逼他下台。 

黃仁勳坦承婚外情，他發給公司內部信件，對出軌表達歉意，表示自己背叛了妻子、辜負家人，也知道道歉無法彌補過錯；領導輝達是他畢生榮幸，對於自己辜負董事會、股東與員工們，他表示將全力以赴取得信任，並會全力配合調查，致力保護輝達與美國的國家安全。

輝達董事會則表示，針對黃仁勳成為外國情報機構目標，董事會正啟動獨立調查。

「鉅亨買基金」投資暨數據研究部主管羅瑤庭表示，這波修正主要反映市場重新評估AI投資成本與企業獲利前景，並非經濟基本面全面轉弱。歷史數據顯示，科技股大跌後，經濟是否陷入衰退才是影響後續行情的關鍵。「鉅亨買基金」回測1987年以來美國科技股急跌情況，若美國未陷入衰退，台股後續一年的平均報酬達18.3%，優於印度的15.9%、新興亞洲的14.5%及日本的12.2%，顯示在經濟維持成長下，台股仍具上漲潛力。

羅瑤庭表示，目前從美國就業市場及長短天期利差等指標觀察，經濟陷入衰退的機率仍偏低。至於美國期中選舉後民主黨掌控國會，雖可能增加大型科技企業及AI資料中心的監管壓力，但川普仍握有總統否決權，重大法案須經跨黨派協商，政策調整未必如市場擔憂般劇烈，政治制衡甚至可能降低政策突然轉向的風險。

羅瑤庭表示，對台股而言，真正需要關注的是科技巨頭是否因此縮減資本支出或延後AI建設計畫。即使監管趨嚴可能短暫影響供應鏈訂單與市場評價，只要AI運算需求持續成長、科技巨頭投資動能未明顯轉弱，台灣半導體及伺服器供應鏈仍有基本面支撐。

羅瑤庭認為，儘管科技股估值修正，加上美國政局變化可能加劇短期震盪，但AI長期發展趨勢並未改變，台股仍具中長期投資吸引力。與其因市場急跌恐慌退場，不如把握拉回分批布局的機會。建議投資人選擇具備長期競爭力與選股能力的台股基金，搭配「鉅亨超底王」逢低自動加碼機制，增加相對低檔累積基金單位數的機會，更有效率地掌握AI成長趨勢帶來的投資契機。

「鉅亨買基金」統計，截至10月底，台灣加權指數今年以來上漲58.6%，超越費城半導體指數的57.3%及韓股的54.4%，躍居主要股市之冠。更驚人的是，台股共同基金績效更勝大盤，其中台灣中小型股票基金平均報酬高達77.2%，16檔全數打敗大盤，最強基金報酬更達127%，凸顯主動選股的優勢。

不只台灣中小型股票基金表現搶眼，整體台股共同基金也交出亮眼成績單。「鉅亨買基金」統計，今年以來台灣股票型基金平均報酬達66.3%，129檔基金中有95檔超越大盤，占比近74%；相較之下，被動式ETF平均報酬62%，主動式ETF則為57.8%。

國泰費城半導體（00830）基金經理人李翰林表示，費半止跌反彈、VIX同步回落，顯示市場恐慌情緒降溫，大型AI業者與新興雲端服務供應商（Neocloud）積極回應民主黨政策訴求，提出分擔電網擴建等基建成本，以減輕資料中心對當地電價的衝擊，有望降低資料中心發展不確定性。儘管政策變數放大半導體股短線賣壓，AI與半導體產業基本面目前並未出現明顯變化，後續應關注監管措施是否影響個別地區或專案，以及雲端業者是否調整資本支出，作為判斷行情續航力的重要依據。

觀察上週五（11/6）美股表現，00830多檔主要持股率先強勢反彈，包括超微（AMD）大漲逾11%、台積電ADR上漲逾6%、美光（Micron）上漲逾5%，輝達（NVIDIA）亦收漲近3%，反映買盤回流涵蓋AI運算晶片、先進製程與記憶體等關鍵環節。

李翰林表示，回顧費半指數歷史重大跌幅，在產業基本面未出現顯著變化的情境，較相似的情況是2020年3月16日受疫情衝擊，單日下跌15.9%，後續一個月反彈26.9%、三個月上漲48.7%；2025年4月3日受美國對等關稅政策影響，單日下跌9.88%，後續三個月亦上漲45%。

歷史經驗顯示，半導體股在外部事件引發急跌後不乏反彈機會，但行情能否延續，仍取決於產業需求、企業獲利及資本支出能否提供實質支撐，而近期企業財報與大型投資計畫，正為觀察AI需求續航力提供具體依據。

從目前已公布的營運數據與投資計畫來看，AI需求仍持續向半導體產業傳導。超微上週公布單季營收133.77億美元、年增45%，其中資料中心業務營收年增97%；SpaceX則於10月26日宣布，已與Apollo Global Management管理的實體達成具約束力的融資租賃承諾，規劃透過約400億美元的融資安排，取得輝達下一代Vera Rubin晶片及相關設備。

李翰林指出，相關財報與採購計畫顯示，AI運算需求正持續轉化為半導體廠商的營收與投資動能；不過，隨著投資規模擴大，市場也將更嚴格檢視融資成本、設備使用效率，以及科技巨頭能否將龐大資本支出轉化為實際獲利。

李翰林進一步指出，隨著AI應用從模型訓練延伸至推論運算與企業部署，對高效能晶片、記憶體頻寬及高速傳輸的要求持續提升，成長機會也逐步擴散至半導體產業鏈不同環節。 

00830分割案目前正進入受益人會議表決階段，投票將於11月16日截止，並將於19日召開受益人會議，決議結果預計20日正式公告。 

第一金投信指出，美國國會改選，民主黨大勝，帶來推動AI建設發展的疑慮，加密科技等具備長趨勢、未來成長潛力標的，風險與報酬具備較大波動度，全球股市面臨風險調節，加密貨幣也見價格修正，這波科技股價大幅回檔，正提供投資人握危機入市較佳進場時機。

第一金投信指出，觀察加密科技長線發展的三大機會包括加密貨幣流通、穩定幣交易，與資產代幣化的應用等，在這三大應用的發展歷程，帶來新型態貨幣流通與資產交易型態的改變，可能帶來交易時間、交易區域、交易單位不受限，還具備即時交割、低費用率、隱私及安全性強化等，應用加速落地也使得長期發展動能備受期待。

Bloomberg統計資料顯示，過去15年加密貨幣市值由10億美元，至9月底達1.8兆美元，並且被多國納入戰略儲備貨幣；VISA統計，穩定幣每月交易量，2020年9月僅160億美元，至9月底3,250億美元，成長逾19倍；另一個值得留意的發展在資產代幣化應用，包括股票、債券、不動產等皆出現代幣化新型態，目前規模達386億美元，花旗樂觀預估至2030年規模上看8.2兆美元，5年複合成長率達252.8%。

第一金投信看好加密科技長期應用趨勢仍將是未來風潮，將推出第一金全球加密科技ETF，採新台幣10元發行，提供年配息機制。