M頭正式成形？台股血洗1873點　外資狂賣911億、投信逆勢接刀　這些股票反而浮現低接訊號

台股最危險的技術型態，恐怕真的出現了。

11月6日台股再遭空方重擊，加權指數終場重挫1,873.08點，收在39,701.64點，跌幅高達4.51%，盤中最低一度下探37,837.05點，單日高低震盪超過2,500點，成交值放大至約1.25兆元。

更令人擔心的是，從日K線觀察，台股今年7月在47,000至48,000點附近形成第一個高峰，8月急跌回到約4萬點後重新反攻，10月再創接近5萬點新高，隨後卻一路急殺，11月6日甚至盤中跌破4萬點。

從技術型態來看，一個大型「M頭」輪廓已經相當清楚。

問題也因此從「台股會不會修正」，正式轉變成：M頭已經形成之後，到底要怎麼解？而這波恐慌殺盤中，又有哪些股票反而可以開始逢低觀察？

4萬點頸線遭跌破　台股M頭警報正式拉高

觀察這一波台股走勢，左側高點大約位於7月47,000至48,000點附近，中間低點落在8月約39,000至40,000點，右側高點則進一步推升至接近50,000點。

也就是說，約39,000至40,000點正是這個大型M頭最重要的「頸線區」。

11月6日台股最低殺到37,837點，代表盤中已經實質跌破頸線；儘管尾盤出現承接，重新收回39,701點，但目前最多只能解讀為「跌破後拉回頸線附近」，還不能直接宣布M頭失敗。

尤其目前大盤5日線已經快速下彎至約42,490點，半年線約44,320點，月線與季線則都在46,000點以上，代表上方套牢賣壓非常沉重。

因此接下來台股若要化解M頭，不能只看一天大漲，而是至少必須完成「三關」。

第一關：4萬點重新站穩

39,000至40,000點原本是M頭頸線，一旦跌破就會從支撐轉變成壓力。

因此未來幾個交易日若能快速重新站上40,000點，而且不再跌破11月6日37,837點低點，才有機會把這次跌破定義成「假跌破」。

相反地，如果反彈到40,000點附近又被打下來，就要小心形成典型的「跌破頸線後反抽」，空頭結構反而會更加確認。

第二關：站回42,500點附近5日線

真正第一個比較有意義的短線翻多訊號，是重新站回目前約42,500點附近的5日線。

因為台股從高點下來已經呈現連續急跌，若連5日均線都無法突破，就仍只是空頭趨勢中的跌深反彈。

第三關：44,000至46,000點套牢區必須突破

真正想要讓這個大型M頭失去殺傷力，大盤最終仍必須重新突破44,000至46,000點區間，並讓月線、季線停止下彎。

如果未來甚至能重新突破47,000至48,000點，M頭結構才算大幅失效；重新挑戰前高接近50,000點，才代表多頭完全重新取得主導權。

因此現階段投資人最重要的不是猜最低點，而是觀察：

37,837點能不能守、4萬點能不能站穩、42,500點能不能突破。

這三個位置，將是未來一到兩周台股能否真正止血的關鍵。

外資一天砍911億元　投信卻逆勢買超266億元

籌碼面則出現非常有趣的「土洋對作」。

11月6日外資買進約4,765億元、賣出約5,677億元，單日大舉賣超911.88億元；自營商也因避險部位大量調節，整體賣超接近495億元。

但投信卻反向大買約266.58億元。

三大法人合計仍賣超約1,140億元，代表台股目前最大的壓力來源仍然是外資撤退與自營商避險，但另一方面，國內基金卻正在利用恐慌殺盤承接部分大型權值股。

這也讓11月6日的法人買超排行榜變得非常有參考價值。

真正值得留意的，不一定是跌最深的股票，而是：大盤跌近1,900點時，法人還願意掏錢買誰。

第一類：第一金、中華電　土洋同步買最值得注意

若從外資與投信交叉比對，第一金與中華電是這次最值得注意的兩檔防禦型標的。

第一金外資11月6日買超約6,663張，同時也名列投信買超前段班；中華電外資買超約2,759張，投信也買超約2,466張。

這種「外資＋投信同步買超」在大盤重挫近1,900點的背景下尤其具有意義。

原因不是這些股票短線一定會大漲，而是市場進入高波動環境之後，資金開始尋找高現金流、低波動與防禦性資產。

因此如果投資人的目的是降低大盤M頭帶來的風險，而不是搶短翻倍，第一金、中華電反而是這次法人籌碼中相對穩健的逢低觀察標的。

第二類：台積電、鴻海、廣達、日月光　投信開始接AI權值股

更值得注意的是，投信並沒有全面撤離科技股。

11月6日投信買超台積電約4,669張、鴻海約2,101張、日月光投控約1,629張、廣達約1,290張，代表國內法人開始利用這波系統性殺盤回補大型科技權值。

這一群的特色是：不是因為題材突然改變，而是股價被大盤一起殺下來。

因此如果台股後續能夠守住37,837點並重新站回4萬點，台積電、鴻海、廣達、日月光這類具有AI基本面支撐的大型權值股，反而可能成為第一批資金回補對象。

其中台積電又具有最大盤指標意義。

大盤若要真正解除M頭，不可能只靠中小型股票反彈，最後仍然必須看到台積電重新轉強。

因此與其猜大盤底部，不如直接盯台積電是否開始止跌，可能更有意義。

第三類：南亞科、華邦電、旺宏、力積電　外資逆勢撿記憶體

外資雖然11月6日狂砍台股超過900億元，但個股買超排行卻透露出一個非常鮮明的訊號：

記憶體沒有被外資全面放棄。

外資當天買超力積電約9,828張、旺宏約6,982張、華邦電約5,872張、南亞科約5,623張。

等於四檔主要記憶體與晶圓製造相關個股同時進入外資買超榜。

這一點值得高度注意。

因為如果外資純粹只是全面撤出台股，理論上應該所有科技股一起賣，但現在卻一邊大量賣出台股、一邊回補記憶體，顯示資金仍然在進行產業內部換股。

因此記憶體族群在這波修正後，可以列入高風險型投資人的「分批低接名單」。

其中南亞科、華邦電基本面與DRAM報價連動較高；旺宏偏NOR Flash、NAND與特殊記憶體；力積電則同時具有成熟製程與記憶體代工題材。

但這一群波動非常大，適合的是「分批」，不是一次All in。

第四類：群創、友達　外資大買是超跌反彈訊號，但不是基本面翻多確認

外資11月6日最大宗的台股個股買盤，意外集中在面板。

群創獲外資買超約21,313張，友達則達18,844張，分居外資個股買超前段班。

在大盤崩跌的背景下，兩檔低價面板股同時獲得大額買盤，確實具有「跌深承接」意味。

尤其友達目前除傳統面板事業之外，市場仍持續關注Micro LED、光通訊與CPO光引擎布局。

不過要特別注意，這兩檔比較適合定位為「超跌反彈型」而不是防禦型核心持股。

外資單日大買並不足以證明產業基本面已經反轉，因此若要布局，應該等待股價止跌、法人連續買超，而不是看到一天買超就追價。

第五類：台塑化、台泥、華航　非AI資金開始接棒

外資另外買超台泥約17,590張、華航約8,098張、台塑化約6,445張。

這透露另一個重要訊號：當AI與半導體權值股遭遇估值修正，部分外資正在把資金轉往傳產、能源與航空。

台塑化與國際油價高度相關；華航則受航空客貨運需求、油價與匯率影響；台泥則逐漸從單純水泥股轉向能源、儲能與電池相關布局。

這三檔與AI科技股的循環不同，因此如果目的是降低持股過度集中在半導體的風險，也可以成為分散配置的方向。

現在可以抄底嗎？答案是「可以開始選股，但不能全面抄底」

11月6日最大的矛盾就在這裡。

一方面，大盤M頭已經發出非常明顯的技術面警訊；另一方面，投信卻大買266億元，外資也沒有全面撤退，而是在記憶體、面板、傳產與防禦股之間重新布局。

這代表現在不是「所有股票都不能買」，但也絕對不是「看到跌30%就全部抄底」。

現階段比較合理的策略，可以分成三層。

第一層，防禦配置：第一金、中華電。

土洋同步買超，加上金融、電信相對低波動，適合作為市場M頭尚未解除前的防守部位。

第二層，核心科技：台積電、鴻海、廣達、日月光。

投信逆勢承接，如果大盤重新站回4萬至42,500點，這些大型權值股可能率先回穩。

第三層，高彈性搶反彈：南亞科、華邦電、旺宏、力積電、群創、友達。

外資逆勢大買，但波動明顯較高，應採分批布局，而不是一次重押。

其中如果只能從這次法人籌碼中挑幾檔觀察，我會優先鎖定：

中華電、第一金、台積電、南亞科、華邦電、台塑化。

前兩檔負責防禦，台積電觀察大盤能否真正止跌，南亞科與華邦電捕捉記憶體產業趨勢，台塑化則提供與AI不同的能源循環曝險。

最後一道防線37,837點　真正翻多要先收復42,500點

台股這波從接近5萬點一路殺到最低37,837點，短時間已經出現非常巨大的跌幅。

因此未來當然可能出現強烈的跌深反彈。

但「跌很多」與「跌完了」完全是兩回事。

現階段最重要的四個數字可以直接記住：

37,837點：11月6日恐慌低點。

40,000點：M頭頸線爭奪區。

42,500點：短線5日線反壓。

44,000至46,000點：中期套牢與均線反壓區。

如果37,837點守住，大盤快速重新站回4萬，再突破42,500點，這個M頭就開始具備「假跌破」的可能。

但如果反彈連4萬至42,500點都過不了，隨後又跌破37,837點，就必須防範M頭正式向下擴大。

所以這一波真正的操作核心不是「猜最低點」，而是：用法人正在買的股票建立觀察名單，再用大盤37,837點與42,500點決定到底要加碼，還是繼續保留現金。

大盤可以跌，但真正有基本面、又有法人在恐慌中承接的股票，往往正是在這種時候，開始慢慢拉開下一輪行情的差距。