Polymarket子公司獲美國期貨協會核准為期貨經紀商 仍待CFTC放行

〔品傳媒／綜合外電報導〕全球最大預測市場平台之一Polymarket旗下子公司PM Derivatives LLC，已獲美國期貨業自律組織「全國期貨協會」（NFA）核准，取得期貨佣金商（FCM，即期貨經紀商）資格。根據路透社報導，這項核准於美東時間3日（台灣時間4日凌晨）公布，正值美國期中選舉開票、預測市場交易最熱絡之際；不過該子公司實際開展經紀業務前，仍須取得美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准。

重點摘要：Polymarket期貨經紀子公司PM Derivatives通過NFA審核，未來可代客戶下單並保管客戶資金，但初期僅能採「全額保證金」模式，不得提供融資交易。Polymarket表示，至此其美國業務已具備交易所、結算所與經紀商三大環節，惟仍待CFTC最終放行。

Polymarket子公司獲NFA核准 可代客下單、保管資金

根據Polymarket透過美通社發布的新聞稿，PM Derivatives取得FCM資格後，可擔任中介機構，受理並承接客戶的委託單與資金。新聞稿強調，這家經紀商將「完全以全額出資方式」營運，客戶在交易當下就必須支付部位的全部金額；若未來要提供保證金（融資）服務，須另外取得監管機構核准。

PM Derivatives執行長Nikhil Joshi在新聞稿中形容，成為核准的FCM是公司「奠基性的一步」，並表示FCM身分伴隨資本適足、客戶資金保護、風險管理與法規遵循等持續性義務。Polymarket也指出，既有合作的FCM與券商夥伴仍可繼續向自家客戶提供Polymarket US市場的交易管道，新經紀商並不取代原有通路。

Polymarket美國業務架構：交易所、結算所、經紀商到位

Polymarket表示，PM Derivatives補上了其美國衍生性商品業務的最後一塊拼圖。依據新聞稿與Finance Magnates報導，三個關係企業分工如下：

資料來源：Polymarket新聞稿、Finance Magnates

Polymarket指出，新增FCM後，除了原本由用戶直接連上交易所的模式，也多了一條經由經紀商中介的管道，有助於與通路合作夥伴配合，並進入要求必須透過受監管經紀商參與市場的司法管轄區。公司也透露，正在開發新產品，但須視監管核准而定。

仍待CFTC放行 監管審視未鬆綁

路透社指出，NFA的核准已刊登於該協會網站，但PM Derivatives要正式以FCM身分營運，仍需CFTC批准；報導同時提到，CFTC目前正對Polymarket進行調查，該公司過去也曾因行銷等做法受到政府檢視。新聞稿則未說明PM Derivatives向CFTC註冊的進度與時程。

Finance Magnates報導補充，CFTC今年8月曾警告受監管業者，不得以美式博彩賠率（American-style odds）來上架、招攬或宣傳衍生性商品，價格應以名目金額或百分比呈現，以免誤導客戶對合約性質的理解。

期中選舉成預測市場焦點 後續觀察重點

路透社形容，Polymarket是投注本次美國期中選舉結果的主要平台之一，並指出預測市場產業在過去兩年快速成長。品傳媒先前報導，預測市場押注民主黨橫掃國會兩院，另有美國民主黨參議員致函質疑X平台偏袒Polymarket廣告，顯示預測市場在政治與監管層面的關注度持續升高。

後續市場將關注CFTC是否及何時核准PM Derivatives的FCM註冊、CFTC對Polymarket調查的進展，以及Polymarket是否進一步申請保證金業務或推出新產品。

常見問題 FAQ

什麼是期貨佣金商（FCM）？

FCM是美國期貨市場中的經紀商角色，可受理客戶委託單並收取、保管客戶資金。取得資格後，Polymarket可透過自家經紀商讓客戶參與市場，而不必只仰賴外部券商。

PM Derivatives現在可以開始營業了嗎？

還不行。根據路透社報導，PM Derivatives雖已獲NFA核准，但仍須取得CFTC批准才能以FCM身分營運，目前未公布時程。

Polymarket會提供槓桿或融資交易嗎？

短期內不會。Polymarket表示，PM Derivatives初期只以全額保證金方式營運，客戶須在交易時全額出資；未來若要提供保證金服務，需另行取得監管核准。

參考資料

• PR Newswire：Polymarket Receives National Futures Association Approval for Its Futures Commission Merchant, PM Derivatives
• Reuters（Yahoo Finance轉載）：Polymarket unit gets US industry organization’s approval to be futures broker
• Finance Magnates：Polymarket Gets NFA Approval for Fully Collateralised US Brokerage

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