摩根大通預測：60/40投資組合未來十年報酬率可達7%

摩根大通資產管理公司（J.P. Morgan Asset Management）近日發布其2027年長期資本市場假設（Long-Term Capital Market Assumptions, LTCMAs）報告，預測在未來10至15年內，一個標準的「60/40投資組合」（即60%股票、40%債券的資產配置）年化報酬率有望達到7.0%。

該報告指出，若在傳統的60/40投資組合中，再額外配置30%於多元另類資產，其年化報酬率可進一步提升至7.5%，且夏普比率（Sharpe ratio，衡量每單位風險所獲得的超額報酬）將較單純的60/40組合改善21%。J.P. Morgan Private Bank 的全球投資策略聯席主管 Grace Peters 表示，在當今環境下，優化風險與報酬同樣重要，有紀律的策略性資產配置將有助於投資者應對市場波動。

在各主要資產類別的預測方面，美國大型股和全球股票（以美元計價）的預期報酬率均為7.5%。新興市場股票的預期報酬率為7.1%（以美元計價）。全球綜合債券的預測報酬率則升至5.3%，這是近二十年來的最高水準，主要受較高的實質殖利率驅動。其中，美國中期國債預計可達4.6%，美國投資級公司債為6.1%，美國高收益債券則為6.7%。

另類資產方面，私募股權的預期報酬率最高，達9.8%。美國核心不動產預計報酬率為8.1%，全球核心基礎建設為7.1%，多元避險基金為6.7%。大宗商品籃子的預期報酬率為4.8%，而黃金則維持在5.5%。報告中也首度納入比特幣的報酬率區間預測，但並未建議將其納入投資組合配置。

摩根大通的報告指出，形塑未來報酬的三大主要力量包括：經濟民族主義、科技採用（尤其人工智慧）以及資本流動的轉變。預計至2040年，由人工智慧驅動的投資將使總要素生產力提升50%至120個基點，這將推升美國的實質國內生產毛額（GDP）成長預測至2.1%，而已開發國家的名目成長率則預計可達4.2%。J.P. Morgan Asset Management 首席全球策略師 David Kelly 指出，儘管全球經濟進入強勁的投資週期，但人口結構逆風、龐大的政府赤字及複雜的地緣政治局勢，預示未來通膨波動性可能更高。