記憶體漲價 封測廠南茂虧轉盈 目標價120元

封測廠南茂（8150）受惠記憶體客戶訂單湧入及漲價效益持續擴大，法人看好南茂今年營收可望逐季向上，全年挑戰雙位數成長，獲利也將繳出亮眼成績單。

第二季各產品營收，Flash占29.5%最大宗，DRAM/SRAM占21.5%次之，金凸塊占比占21.1%，面板驅動IC(DDIC)占比達18.1%，混合訊號晶片9.8%。受惠於DDR4 需求維持強勁，加上DDR5 逐步放量，使得 DRAM 封測成為拉動營收最明顯的引擎。

此外，Flash（快閃記憶體）也受到季節性備貨需求支撐，整體記憶體業務表現優於驅動IC。

上半年累計營收達143.19億元，且歸屬於母公司業主淨利達14億元，順利扭轉去年同期的虧損狀態、成功轉虧為盈。

展望南茂下半年，南茂受惠記憶體需求帶動，DRAM動能增長明顯，Flash動能亦趨穩健今年下半年可望優於上半年，法人預估今年EPS約在1.98～4.88元左右。

南茂今年資本支出由營收占比不到二成上調至逾25％，2027年占比也將維持與今年等比的高檔，透露出對未來業績成長的信心。

隨著資本支出占營收比重上調至 25% 以上並大舉擴產，公司將逐步切入手機混合訊號、AI ASIC 及矽光子供應鏈，獲利將大幅躍升，市場分析師對南茂 2026～2027 年的獲利爆發力給出積極評價。目標價120元。