Kalshi獲准發行黃金白銀永續合約 擴大期貨市場版圖

美國預測市場平台 Kalshi 在獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准後，於本週四正式推出黃金和白銀的永續合約（perpetual futures），進一步擴展其期貨產品線。

永續合約是一種期貨型合約，其特色是沒有到期日，且不要求投資人實際持有標的資產。這類合約透過一套資金費率機制，使合約價格能貼近標的資產的現貨價格。Kalshi 之前已在五月下旬獲得批准，推出加密貨幣的永續合約，並計畫持續擴展至其他資產類別，例如股票、銅和外幣等。

Kalshi 此次之所以推出貴金屬永續合約，主要是看準市場對黃金和白銀的高度興趣。Kalshi Klear 的首席風險長 Udesh Jha 指出，受通膨影響，貴金屬尤其黃金和白銀背後有其獨特的市場故事。他強調，Kalshi 的產品成功歸因於其受監管的性質和嚴謹的風險控制，並認為未受監管的平台發展將面臨瓶頸。

此消息一出，傳統期貨交易所如芝加哥期權交易所（CBOE）和芝商所（CME Group）的股價應聲下跌。芝商所更已向美國商品期貨交易委員會提起訴訟，試圖阻止永續合約在美國市場的批准，認為該機構不當地允許這些合約上市。

目前全球市場正值多事之秋，貴金屬走勢受多重因素牽動。受美國與伊朗在荷莫茲海峽衝突升級影響，布蘭特原油價格一度突破每桶 100 美元，推升市場對避險資產的需求。然而，美國八月份的生產者物價指數（PPI）月增 0.4%，年增率達 5.4%，高於市場預期，強化了市場對聯邦準備制度（Fed）下週升息的預期，這對黃金價格造成下行壓力。根據芝商所 FedWatch 工具顯示，交易員目前預期聯準會下週升息一碼的機率約為 64%。