美銀示警：股市恐面臨1630億美元賣壓風險

美國銀行（Bank of America）於週四發出警告，指出當前股市存在嚴重的買賣失衡現象，可能引發高達1630億美元的潛在賣壓，形成18比1的不利局面，恐讓市場下挫速度加快。

根據《Yahoo Finance》報導，儘管標普500指數（S&P 500）從今年三月低點已反彈約22%，但九月傳統上是股市表現最疲軟的月份之一。美國銀行估計，如果股市繼續上漲，商品交易顧問（CTA，一種管理期貨等衍生性商品部位的基金）和波動率控制策略（一種根據市場波動程度調整資產配置的策略）等系統性交易策略，僅剩約90億美元的買進空間。然而，一旦市場開始下跌，這些策略可能觸發高達1630億美元的強制賣出，這代表賣壓遠大於買盤支撐。

Citadel Securities 交易策略主管 Scott Rubner 指出，市場結構已轉向不利於股票買家。自七月股市反彈以來，系統性交易策略已將其持股曝險重建至接近滿載的水準，這也大幅消耗了其原有的買進緩衝空間。Rubner 形容九月為一個「戰術性的下行窗口」。德意志銀行（Deutsche Bank）的數據也支持這項擔憂，顯示波動率控制策略的股票配置已達到歷史最高點，高盛（Goldman Sachs）則估計，全球商品交易顧問的淨多頭股票曝險約為1465億美元，也接近歷史高位。

此外，選擇權市場也反映出這種壓縮的市場定位，標普500指數的下行保護成本與上行押注之間的差距，已收斂至過去一年來最窄。

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