【網家財報】營業利益轉正 累積虧損達股本一半

(專欄/張文婷報導)網路家庭（8044）14日董事會通過上半年財報：營業利益1.19億元、14季以來首度由虧轉盈；累積虧損11.79億元已達實收資本額二分之一，依公司法第211條董事會須於股東會報告。專欄作者張文婷（電商阿姐）認為，這份半年報對賣家最有意義的訊息，是平台本業是否真的止血。

14季首見營業利益轉正，稅後仍虧

根據經濟日報／記者彭慧明報導，網家14日董事會通過今年上半年財務報告：合併營收189.51億元、年增9.2%；營業利益1.19億元，較去年同期由虧轉盈，為連續14季虧損以來首度轉正。合併稅前淨利4,549萬元，連續兩季稅前損益為正。稅後淨損1.06億元、歸屬母公司淨損2.15億元，每股淨損1.06元，較去年同期收斂。

單看第2季：合併營收93.62億元，年增11.5%、季減2.3%；營業利益4,032萬元，較去年同期由虧轉盈，但比第1季減少49.3%。歸屬母公司淨損1.35億元，每股淨損0.67元，為連續第14季虧損。

網家同步公告，截至6月30日累積虧損11.79億元，已達實收資本額二分之一。公司說明，B2C電商本業連續兩季營收成長、虧損持續收斂，累積虧損反映的是過往年度營運累積的財務結果。

營收成長的引擎在3C與服務收入。網家指出，第2季B2C電商營收受惠AI應用需求與618檔期，3C品類營收年增約9%；第三方物流與RMN零售媒體收入均維持雙位數成長。金融科技部門第2季營收8.46億元、年增56.3%，營業利益2.22億元、年增87.3%。日本支付業者Payment For自去年第4季起納入合併報表。

本業止血的訊號，與法律警示燈要分開看

在張文婷（電商阿姐）看來，這份財報對供應商與賣家值得解讀的訊號有三個。

最直接的訊號是營業利益轉正。營業利益代表平台本業（賣貨、抽成、服務）有沒有賺錢——上半年1.19億元不算多，但它是14季以來第一次由負轉正，意味平台已經能把營運費用養回自己，而不是靠業外收益撐場面。

第二個訊號是收入結構。第三方物流、RMN廣告、金融科技三塊服務收入都在雙位數成長，金融科技營業利益年增87.3%。平台正從「抽成收費」走向「賣服務收費」，對賣家最直接的影響在RMN：廣告庫存變多、流量變精準，站內廣告的預算分配需要重新評估。

另有一層公司治理的意涵：依公司法第 211 條，公司虧損達實收資本額二分之一時，董事會應於最近一次股東會報告。這是要求董事會向股東交代虧損成因與改善進度的程序；它與「資產不足抵償債務、董事會應聲請破產」是不同層次的問題，報導中未見網家出現後者情形。

張文婷（電商阿姐）以自己的營運經驗分析：「營業利益轉正和穩定獲利是兩件事。第2季營業利益比第1季少了近一半，稅後也還在虧，這只走到『止血』這一步，離『造血』還有距離。供應商可以對平台多一點信心，但帳期與備貨管理照常做。」

對不同角色的影響也要分開看。受惠的一方是3C與高單價品牌賣家——據網家說明，PChome持續深耕3C核心品類，新品首發與重點商品經營都在加碼，6月1日起「大家電快速安裝」擴大至全台六都，618檔期推出的「PChome隨行取」串接全台逾7,000家7-ELEVEN門市。需要留意的一方是低毛利品類賣家：平台把資源集中到3C與高頻消費服務後，非核心品類能分到的流量與行銷資源可能被排擠。

賣家可以做的四件事

1. 3C與品牌賣家：把PChome列入新品首發通路評估。3C品類營收年增約9%，平台願意投資新品經營，高單價商品的流量與轉換值得重新測試。
2. 行銷人員：重新試算站內廣告ROI。RMN收入雙位數成長代表廣告庫存與競價環境在變，建議以三個月為單位做對比測試，不宜沿用去年的預算分配。
3. 平台供應商：追蹤網家8月17日中信證券線上法說會（公司已公告受邀）與下一次股東會對累積虧損的說明；帳期與對帳流程維持既有控管。
4. 創業者：用三個數字檢查自家公司——營業利益（本業賺不賺）、稅後淨利（實際盈餘）、累積虧損占股本比例（超過二分之一就得向股東交代，也預告增資需求）。

網家半年報的關鍵字是「止血」。對賣家而言，平台財務體質回穩是長期合作的基本盤；接下來要看下半年3C新品週期與雙11能不能把「轉正」變成「擴大」。

免責說明：本文章內容僅供參考，不構成任何投資建議；財務數據以網家公司正式公告為準。

資料來源｜經濟日報／記者彭慧明《網家上半年營業利益轉正 連 14 季虧損 累積虧損逾半個股本》（2026-08-14）／全國法規資料庫《公司法》第 211 條／網路家庭投資人訊息頁（2026-08-14）

作者｜張文婷（電商阿姐）
豐誠國際有限公司負責人
電商營運顧問｜平台代操服務｜電商策略諮詢