巴克萊報告揭露：雲端巨擘坐享AI紅利，每百元營收獲利達20美元

根據巴克萊銀行（Barclays）近日發布的一份研究報告指出，雲端服務供應商在人工智慧（AI）模型業務中獲得巨額利潤。亞馬遜雲端服務（AWS）、Azure 和 Google雲端平臺等雲端巨擘，每從AI模型公司賺取 100 美元營收，就有 35 至 40 美元流入其荷包。這些收入經轉換後，營業利潤率可達 35% 至 45%，相當於每 100 美元營收中，淨賺 10 至 20 美元。

該報告將焦點從 AI 模型「訓練」成本轉移至「推理」（Inference）成本。推理成本指的是 AI 模型運行時持續產生的費用，這與初期的模型訓練（即建構AI模型的龐大前期投資）不同，推理成本是雲端運算服務計價的主要來源之一，且會長期穩定發生。由於其持續性，這成為雲端業者重要的利潤來源。

巴克萊銀行分析師透過兩個假設性案例解釋其利潤結構：一個是專注於應用程式介面（API）服務的「Lab A」，每 100 美元營收約產生 35 美元的雲端收入，雲端供應商可從中獲得約 11.80 美元的利潤，利潤率約 34%；另一個則是傾向訂閱模式的「Lab B」，每 100 美元營收約產生 41 美元的雲端收入，雲端供應商的利潤更高達約 19.10 美元，利潤率達 47%。報告強調，訂閱制的 AI 產品通常能帶來更穩定且持續的推理負載，進而為基礎設施層的雲端業者創造更高的利潤率。

分析指出，2024 年全球 AI 實驗室的營收約 70 億美元，預計 2026 年將增長至 1,370 億美元，並於 2028 年進一步飆升至 6,900 億美元。同時，AI 推理服務的利潤率也在快速攀升，從 2025 年的低兩位數成長到 2026 年的 50% 至 65%。儘管如此，巴克萊銀行也示警，若 AI 實驗室未來選擇自行建構基礎設施，可能會壓縮第三方雲端服務供應商的營收份額。分析師預期，隨著市場競爭加劇及基礎設施格局變化，這些利潤率將會逐步趨於緩和。