安謀AI需求強勁財報優預期 智慧機授權金成長放緩拖累股價

倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，晶片設計大廠安謀控股（Arm Holdings）受惠於人工智慧（AI）領域的強勁需求，公布的上季財報優於預期，並預期本季營收將超越市場普遍估值。然而，由於對智慧型手機授權金成長放緩的擔憂，該公司股價在週三盤後交易中下跌近 7%。

安謀控股在截至今年 6 月底的第一季，實現營收 12.9 億美元，調整後每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）達 45 美分，輕鬆超越分析師預期的 12.6 億美元營收和 40 美分每股盈餘。展望本季，安謀控股預計營收將達 13.8 億美元，高於華爾街預期的 13.4 億美元；調整後每股盈餘則預期為 47 美分，同樣優於分析師估計的 43 美分。

安謀控股的商業模式主要透過智慧財產（IP）授權，向晶片製造商收取授權金和權利金。人工智慧運算，特別是資料中心客製化處理器的需求急遽擴張，是推動安謀業績成長的主因。Alphabet公司和亞馬遜等主要科技公司，正積極開發基於安謀架構的內部 AI 晶片。這不僅支持了授權金收入的增長，也隨先進晶片出貨量增加帶動權利金支付。在第一季，授權金收入年增 22% 達到 7.15 億美元，權利金收入則年增 23% 至 5.74 億美元。

資料中心市場的快速動能尤為顯著，AI 工作負載（指 AI 系統執行任務所需耗費的運算資源）正帶動對節能處理器的需求。過去六年，安謀已出貨 15 億個 Arm 核心用於資料中心，其中約 30% 是在過去九個月內完成，突顯 AI 基礎設施部署速度的加速。日益增長的推論（Inference，指 AI 模型根據已知數據生成回答或預測的過程）工作負載，也推升了對中央處理器（CPU）的需求，與用於 AI 訓練的繪圖處理器（GPU）形成互補。

此外，安謀控股今年稍早推出的資料中心 CPU (AGI CPU) 表現超乎預期，客戶對該處理器的需求已超過 2027 財年和 2028 財年的 20 億美元，並已開始向多家客戶出貨，其中甲骨文已同意採購。安謀也表示已確保足以支持超過 10 億美元晶片出貨的供應能力。傑富瑞（Jefferies）分析師預估，到 2031 財年，這款新晶片的銷售額有望達到 180 億美元，超越安謀自身預測的 150 億美元。

然而，投資人對於安謀控股本季智慧型手機權利金成長將趨緩的預警反應負面。該公司預期智慧型手機權利金成長率約在 10% 至 15% 之間，管理層將此歸因於記憶體短缺影響手機生產。安謀另指出，智慧型手機權利金預計在下一季度將出現連續性下滑。財務長 Jason Child 表示，儘管智慧型手機業務面臨暫時性疲軟，但公司整體支出計畫和財務展望保持不變。AI 基礎設施支出的持續強勁，仍表明安謀控股在雲端運算和下一代 AI 應用對節能處理器日益增長的需求中，處於有利地位。