瑞傑金融賦予盈透證券「市場表現」評級 點出高本益比風險

瑞傑金融（Raymond James）週二首次對線上券商盈透證券（Interactive Brokers Group, NASDAQ:IBKR）的股票發布分析報告，給予「市場表現」（Market Perform）評級。這意味著分析師預期該股票在未來 12 到 18 個月內的表現將與整體市場大致相同。

瑞傑金融指出，盈透證券作為一家以低成本、不走花俏路線著稱的線上券商，自 2021 年以來，其淨營收每年成長 15% 或更多。這家券商主要透過自身商業模式吸引全球投資者參與美國金融市場，並以相對較低的行銷支出實現了客戶帳戶的顯著成長。

盈透證券在 2026 年第二季的財報表現超越華爾街預期，每股盈餘（EPS，代表公司每一股賺多少錢）達到 0.69 美元，高於預期的 0.62 美元；營收則達到 18.8 億美元，也優於預期的 17.6 億美元。過去一年，該公司股價已上漲近 56%，逼近其 52 週高點 98.75 美元。

然而，瑞傑金融預期，隨著公司規模擴大，「大數法則」效應將逐漸顯現，盈透證券的帳戶成長速度可能會趨緩。分析師也點出，該公司目前的本益比（P/E multiple，股價是 EPS 的幾倍，數字越高代表市場願意付越多錢買它的獲利）接近多年來的高點，存在下行風險。InvestingPro 也提示，盈透證券目前「相對於近期盈餘成長而言，本益比偏高」，達 36.56。

儘管瑞傑金融給予中性評級，另一家投資銀行 BMO Capital Markets 則因盈透證券的亮眼財報，將其目標價從 105 美元上調至 110 美元，並維持「優於大盤」（Outperform）評級。BMO Capital Markets 對盈透證券的每股盈餘預估為 0.68 美元，略低於實際結果，但仍高於市場普遍預期的 0.64 美元。

市場交易方面，盈透證券的選擇權交易活動顯著增加，認沽權（put options）交易量達到 21,825 份合約，創下自 2025 年 10 月以來的最高水準；同時，認購權（call options）交易量為 3,504 份合約。

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