美國債務衝破40兆大關 黃金白銀應聲飆漲成避險焦點

在美國國債規模首度突破 40 兆美元大關，且數度超越美國國會預算辦公室（US Congressional Budget Office）的預期之後，貴金屬市場成為本月交易焦點。黃金與白銀在八月表現亮眼，彌補了今年稍早的跌幅，其中白銀的漲勢更為顯著。

美國國家債務創新高，加上近期疲軟的就業與零售銷售數據，以及通膨放緩的跡象，已動搖市場對美元的信心。這類擔憂導致了「美元貶值交易」（dollar debasement trade）的討論再次浮現，也就是說，不斷增加的債務規模可能長期侵蝕貨幣的價值。受此影響，30 年期美國公債殖利率一度攀升至 2007 年以來新高。

面對市場壓力，美國財政部（US Treasury）已宣布，將從 9 月 9 日起，把 10 至 30 年期債券的買回規模倍增，每次操作至少達 40 億美元。此消息一出，殖利率隨即回落，美元也應聲大幅走貶。此外，聯邦公開市場委員會（FOMC）升息的預期也因經濟數據疲弱而降低，CME FedWatch 的數據顯示，9 月升息的可能性已從超過五成降至約三分之一。

當公債等傳統資產的殖利率下降時，不具生息性質的黃金和白銀便顯得更具吸引力，促使投資人轉向這類避險資產。世界黃金協會（World Gold Council）的數據指出，各國央行與交易型基金（ETF）持續增持貴金屬部位。黃金價格曾在今年 1 月 28 日達到每盎司 5,598 美元的歷史高點，儘管在 6 月底曾跌至 3,942 美元左右，但在本月已上漲 11%，年初至今累積漲幅為 3.6%。白銀方面，1 月 29 日曾創下每盎司 121.65 美元的歷史新高，但在 7 月中旬一度大跌至 54.7 美元。目前白銀本月漲幅高達 16.5%，不過年初至今仍下跌逾 7%。

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