中國大規模削減石油進口 抑制全球油價上漲

重點摘要：

• 中國大砍進口壓抑國際油價： 在中東衝突引發全球供油危機之際，中國第二季原油進口量銳減至近十年新低，意外填補了全球供應缺口，有效抑制了國際油價暴漲的風險。

• 多管齊下展現市場定價影響力： 藉由提領龐大戰略庫存、降低煉油量、限制燃油出口，加上國內產油量增加與電動車普及，中國成功發揮市場「壓力閥」作用，並展現出從「價格接受者」向「價格制定者」轉變的實力。

• 未來油價上行隱憂依然存在： 分析師警告，中國減購僅是爭取調整時間的短期緩衝；未來若地緣危機解除需要重新回補庫存，或全球儲備持續消耗，國際油價仍將面臨重新上漲的壓力。

【新聞中心／綜合報導】
在中東衝突延燒、荷姆茲海峽通行受阻之際，全球原油供應一度面臨重大衝擊，市場原本擔心油價可能攀升至每桶200美元。然而，中國大幅削減原油進口、降低煉油量並動用國內庫存，意外成為抵銷供應損失的關鍵力量，使全球油價漲勢受到抑制。

進口量創近十年低點

美國能源資訊署（EIA）指出，中國2026年第二季原油進口量降至每日約810萬桶，較第一季減少32%；其中5月與6月進口量更跌破每日800萬桶，創2016年以來首次出現的低水準。EIA表示，中國需求下降降低全球原油消費，緩和荷姆茲海峽運輸中斷對油價造成的上行壓力。

根據中國海關數據，6月原油進口量較去年同期大減逾41%，降至每日712萬桶，為2016年10月以來最低。相比之下，中國2025年全年平均進口量約每日1,160萬桶，去年下半年至2026年2月更一度維持在每日約1,200萬桶。

路透社分析指出，若以危機前水準比較，中國自4月起平均每日進口量僅約800萬桶，減少幅度約350萬桶；部分市場估算，若納入海運進口變化，降幅一度接近每日400萬至550萬桶。這項調整規模，抵銷了中東出口受阻帶來的相當部分供應缺口。

中國成為市場「壓力閥」

摩根大通分析師表示，中國進口減幅約占全球原油進口下降的74%，是市場調整中「不成比例」的一大部分，讓油價在衝突持續數月後仍維持「令人意外地平靜」的表現。法國興業銀行則形容，中國近每日300萬桶的進口縮減，是全球原油市場重新取得平衡的主要力量之一，影響僅次於沙烏地阿拉伯調整運輸路線，甚至大於美國、歐洲與日本協同釋放戰略儲備的效果。

路透社專欄作家Ron Bousso指出，中國過去被視為全球最大新增原油需求來源，屬於市場的「價格接受者」；但這次危機顯示，北京已具備快速調整進口與燃料出口的能力，正逐步轉變為能夠影響市場價格的「價格制定者」。

儲備、減產與電動車多管齊下

中國並非單純因供應中斷而被迫減少採購。路透社分析認為，北京在危機前已透過增加進口建立大量庫存，估計官方及商業原油儲備合計約13億至15億桶，相當於超過100天的平均進口量。當國際油價因荷姆茲海峽危機急升，中國便降低海外採購，並以庫存與國內供應維持市場運作。

此外，中國3月起限制汽油、柴油及航空燃油出口，以優先確保國內供應；6月煉油量約每日1,250萬桶，較去年同期下降18%，創新冠疫情高峰以來最低水準。EIA估算，第二季中國原油進口減少約每日390萬桶，但煉油加工量僅減少約每日220萬桶，顯示部分缺口由庫存提領填補。

分析人士也指出，中國近年擴大國內原油生產，2025年產量達每日約430萬桶；電動車快速普及，亦開始抑制汽油需求成長。GlobalData TS Lombard策略主管Rory Green表示，中國自2022年以來大規模推動能源與交通電氣化，已使能源供需結構從高度依賴進口，逐步轉向更具韌性的狀態。

油價支撐恐在後續浮現

不過，分析師提醒，中國削減進口並非永久性解方。若荷姆茲海峽恢復通航，中國可能重新補充庫存，屆時市場需求將回升；若供應中斷持續，庫存下降與戰略儲備重建也可能帶來新的採購需求。

法國興業銀行警告，全球庫存持續消耗，戰略儲備未來需要補回，新的原油產能也需要更高油價才能刺激投資。這意味著，中國本次大幅減少進口確實替全球市場爭取了調整時間，但當需求恢復或庫存緩衝能力下降，油價仍可能重新面臨上行壓力。路透社認為，這場危機真正揭示的，不只是中國降低能源脆弱性的能力，也顯示北京已擁有足以重新塑造全球原油供需平衡的政策工具。

*圖片為 AI生成示意圖，圖文歡迎轉載引用，請標註來源。