富達以太坊ETF擬增質押服務 引發社群報酬爭議

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國資產管理公司富達（Fidelity）週二提交文件，計畫為其推出的「Ethereum ETF」（指數股票型基金，一種追蹤以太幣價格的投資產品）增添以太幣（ETH）質押服務。這項新策略旨在為基金投資者創造額外收益，同時也引發了加密貨幣社群內對以太幣質押報酬未來走向的討論。

根據富達提交的文件，該基金在正常情況下可將所有持有的以太幣進行「質押」（staking，指將加密貨幣鎖定在區塊鏈網路中，以支持其運作並獲得報酬）。只有為贖回、支付費用和維持流動性需求保留的部分會例外，且沒有最低質押限制。基金目標是透過 Anchorage Digital Bank、BitGo Bank 及 Fidelity Digital Assets Services 等託管機構的協助來進行質押。文件中指出，基金將保留總質押報酬的 85%，其餘則作為質押費用，分配給發起人、託管機構和節點營運商。質押活動的淨報酬將首先用於支付基金費用，餘額將依照 IRS Revenue Procedure 2025-31 的規定，按季度以現金形式分配。

以太坊社群內部目前對於質押報酬存在強烈分歧，特別是針對 EIP-8363 這項提案。EIP-8363 建議，若質押比率超過 50%，應線性地將淨質押收益逐漸降至零。該提案的支持者認為，此舉將有助於解決以太幣的通膨問題並提高網路安全性。然而，批評者則認為，這可能損害分散式金融（DeFi）的發展，並削弱「以太幣具生產力」的資本敘事。

近期，Ethereum ETFs 在上週獲得 2.449 億美元的資金流入後，過去兩個交易日卻出現連續的淨流出，總計約 1,630 萬美元。截至週三，已質押的以太幣總量已增至 4,181 萬枚，另有 233 萬枚以太幣仍在排隊等待質押。目前 Ethereum ETFs 的總資產淨值約為 104.8 億美元。在過去 24 小時內，以太幣市場共發生 3,230 萬美元的清算，其中空頭清算佔 2,340 萬美元。

就以太幣價格而言，目前仍維持在 20 日（1,884 美元）和 50 日（1,864 美元）指數移動平均線（EMA）之上。不過，100 日 EMA 的 1,922 美元形成阻力。14 日相對強弱指數（RSI）約為 51，處於中性水準，而隨機震盪指標（Stoch）則為 54。目前以太幣面臨的初步阻力位在 100 日 EMA，其次是 1,961 美元的水平阻力，更遠的阻力位則為 2,172 美元和 2,431 美元。初步支撐位由 20 日和 50 日 EMA 提供，更深層的支撐則在 1,809 美元、1,701 美元，若市場出現大幅回檔，則可能下探至 1,507 美元和 1,415 美元。

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