不止靠火箭！SpaceX營收翻倍，揭密AI與星鏈兩大成長引擎

SpaceX昨天（8月4日）發布了上市後的首份財報，數字令華爾街刮目相看——第二季度營收達78億美元，幾乎是去年同期41億美元的兩倍。驅動這波成長的，不只是那枚象徵性的火箭，而是兩個截然不同的引擎：覆蓋全球的星鏈（Starlink）衛星網路，以及一座正迅速變現的AI算力帝國。

根據Reuters報導，SpaceX第二季度營收達78億美元，較去年同期的41億美元大幅躍升，超越分析師預期的69.3億美元。其中，Starlink營收佔總營收逾半，年增66%；AI業務營收更暴衝約250%。

根據CNBC報導，Starlink目前已擁有1，200萬名訂閱用戶，較一年前翻倍，較上季成長17%。這個數字背後有一套清晰的商業 logique：一旦衛星星座建成，每新增一名用戶，幾乎零邊際成本就能換來穩定的訂閱收益。

根據Yahoo Finance引述的數據，Starlink在全年創下114億美元營收，年增約50%，佔SpaceX總營收187億美元的61%；進入2026年第一季，這個比例更上升至69%。衛星網路這門生意，已悄悄成為整間公司最賺錢的搖錢樹。

不過，Starlink也面臨一個微妙的挑戰。根據The Next Web分析，Starlink每用戶平均月收益（ARPU）在2026年第一季已跌至66美元，低於一年前的86美元。這並非偶然——Starlink正積極向非洲、東南亞等價格敏感市場擴張，以用戶規模換取ARPU的讓步。

為扭轉這一趨勢，SpaceX在2026年5月調漲了Starlink所有消費者方案的月費，幅度為5至10美元，標誌著戰略從「快速衝用戶數」轉向「深化既有用戶變現」。

另一邊廂，AI算力業務正成為另一個讓投資人瞪大眼睛的故事。故事的起點，是SpaceX在今年2月完成了對馬斯克旗下AI公司xAI的合併。合併完成後，SpaceX隨即從內部使用算力，轉型為向外部客戶大規模租賃GPU算力。

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根據Axios報導，Anthropic每月支付SpaceX高達12.5億美元，合約期至2029年5月。這筆計算費幾乎讓SpaceX的年度營收直接翻倍——要知道，SpaceX原本的年度總營收約為180億美元。

這份合約授予Anthropic獨家使用SpaceX位於田納西州孟菲斯的Colossus 1數據中心，該設施裝有超過22萬張Nvidia GPU，運行功率達300兆瓦。

緊接著，Google也加入行列。根據TechCrunch報導，Google將從2026年10月起，每月向SpaceX支付9.2億美元以獲取約11萬張Nvidia GPU的使用權。Google方面表示，這是「一項短期、即時的協議，確保我們有橋接容量，以滿足Gemini Enterprise代理平台超乎預期的客戶需求激增。」

Cryptobriefing指出，單是Anthropic與Google這兩筆合約加總，就帶來約260億美元的年度經常性收益。除此之外，根據CNBC報導，SpaceX近期又與開源AI新創Reflection AI簽署算力協議，Reflection將從2026年7月1日起每月支付1.5億美元，取得頂尖AI晶片Nvidia GB300的即時使用權。

SpaceX財務長Bret Johnsen在財報電話會議上表示，公司有望在今年底前達到1，000億美元的年度經常性營收，並透露在本季頭幾週已再簽下67億美元的雲端服務合約。

不過，AI這門生意目前仍是一個大胃王。本季資本支出較去年同期激增逾六倍，達到183.7億美元，其中高達158.3億美元流入AI領域。所幸，AI業務的營運虧損已有所收窄，整體營運虧損從9.7億美元大幅縮減至1.43億美元。

財報發布後，SpaceX盤後股價下跌6.3%；此前正市場交易中股價曾漲9.4%。自6月創紀錄IPO以來，股價已累跌約8%——當時IPO對公司估值約為1.75兆美元。

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