Coinbase 熊市轉型奏效：訂閱服務與預測市場營收異軍突起

全球加密貨幣交易平台 Coinbase 最新財報顯示，儘管面臨整體市場逆風，其第二季營收仍展現出從傳統交易手續費轉型的初步成果。該公司當季總營收達 12.2 億美元，較前一季下滑 14%，年減 19%，並產生 3.59 億美元的淨虧損。

加密貨幣市場自去年以來持續處於「熊市」（加密貨幣熊市：指加密貨幣價格長期下跌、投資者信心低迷、交易活動減少的時期），產業整體現貨交易量季減 25%，加密貨幣價格也下跌 11%。在此背景下，Coinbase 的交易收入驟降 21% 至 5.99 億美元。然而，該公司非交易類型的「訂閱與服務」營收卻逆勢成長，達到 5.55 億美元，佔總淨營收的 48%。這顯示 Coinbase 正積極探索多元化發展，透過創新商業模式，降低對市場波動的依賴。

其中，預測市場（prediction markets）業務表現尤其亮眼，季營收成長高達 106%，年化營收已突破 1 億美元。為進一步擴大此業務，Coinbase 計畫推出「組合式預測」（Combos）功能，讓用戶能將多個預測事件綑綁成單一交易。此外，公司也正在開發「專業用戶工具包」（prosumer toolkit），以提升預測市場的流動性與用戶參與度。

穩定幣業務是另一個關鍵成長領域。Coinbase 第二季來自穩定幣的營收達 2.92 億美元，季內平均 USDC（USD Coin，一種與美元掛鉤的穩定幣）持有量達到 200 億美元。值得注意的是，第二季鏈上代理式商務（on-chain agentic commerce）中，超過 99% 的交易使用 USDC 進行，其中逾 90% 的代理式穩定幣交易量發生在 Base 平台（由 Coinbase 開發，建構於以太坊之上的 Layer 2 區塊鏈）。儘管整體市場交易量下滑，Coinbase 在總加密貨幣交易量的市佔率卻從 9.1% 攀升至 10.3% 的歷史新高，這顯示其在艱困環境下仍能維持核心競爭力。