AI股熱潮退燒？華爾街資金大挪移 油價同步走軟

這一波，輪到AI股吃苦頭了。

全球最有價值的晶片股，本週市值合計蒸發逾1兆美元。根據CNBC報導，這波跌勢由輝達（Nvidia）領頭，自上週五收盤以來股價暴跌，市值單週縮水高達2，380億美元。與此同時，油價也在同一時間創下逾六年來最慘烈的三日跌幅，布蘭特原油一度跌至每桶約84美元左右。兩個風向同時轉，市場正在悄悄換邊站。

推動華爾街近三年牛市的AI浪潮，正在七月顯現明顯的壓力裂縫。半導體ETF（SOXX）單日重挫5.1%，道瓊工業指數卻矛盾地創下53，000點以上的歷史新高。這種「科技跌、傳統產業漲」的背離，正是市場資金大挪移的最直接證據。

在南韓，SK海力士（SK Hynix）單日收跌14.65%，三星電子（Samsung Electronics）亦重挫逾13%。其他與AI相關的個股也遭到大規模拋售，三星SDI跌11.37%、LG Innotek跌逾16%、首爾半導體跌8.78%。根據The Guardian報導，南韓股市一度跌至三個月低點，重挫震驚全球投資人。

日本晶片股同樣未能倖免，東京電子（Tokyo Electron）重挫逾10%、愛德萬測試（Advantest）下跌逾10%，SoftBank集團跌4.43%，記憶體廠Kioxia更暴跌逾18%。台積電（TSMC）也收跌近3%。

市場這次恐慌，究竟是擔心什麼？研調機構Forrester分析師Charlie Dai指出，這波急跌反映出市場憂慮AI基礎設施投資「正在比預期更快觸頂」，與此同時，Alphabet也宣布上調2026年資本支出預測，加速投入新一代AI基礎建設。「投資人正在重新評估，近期營收是否能合理化前所未有的AI支出規模，」Dai說，但他也補充，這波拋售「比較不是AI需求在走弱，而是在一段極強勁的漲勢後，市場對估值進行重定價。」

AI晶片股近幾週的疲態延續至本週，台積電上週四公布的財報雖然獲利及營收均超出預期，但同步宣布資本支出計畫高於原先預測，反而引發市場不安。這讓部分投資人感到困惑——明明是好消息，股價卻跌了？分析師此前向ABC News解釋，目前這波拋售，主要還是「獲利了結」（profit-taking）的效應——在股價長期大漲之後，交易員選擇出脫部分持股來鎖定報酬。

機構資金正快速撤離擁擠的大型科技股，積極流入歷史上被低估的板塊，包括小型股、工業股與能源股。這不是逃進現金，而是一種策略性再配置，目的是在宏觀環境轉變中捕捉收益與穩定性。銀行股表現亮眼，透過State Street SPDR S&P區域銀行ETF（KRE）可以觀察到，其今年以來的報酬已大幅領先Roundhill「絕世七雄」ETF（MAGS），顯示資金正從AI股流向銀行與小型股。

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在AI股動盪的同時，油市也刮起另一場風。供給增加與庫存降幅趨緩的預期，推動油價下行。布蘭特原油6月均價為每桶85美元，較5月大跌22美元，距離4月的近期高點更縮水了32美元。根據美國能源資訊署（EIA）的《短期能源展望》報告，EIA預測布蘭特原油第三季均價將落在74美元，較上月預測下調27美元；若庫存持續累積，2027年油價均值可能進一步滑落至65美元。

油價下挫的背後，有一個關鍵轉折點。今年6月18日，美國與伊朗簽署諒解備忘錄，結束衝突並重新開放霍爾木茲海峽——這條曾於2月28日衝突爆發後遭到實質封鎖的全球石油關鍵航道。全球石油供應在6月間急增每日410萬桶，達到每日9，880萬桶，霍爾木茲海峽恢復通航是波灣產量部分回穩的主要原因。

不過，油市的局勢仍持續動盪。停火協議在7月7至8日遭到破壞，布蘭特原油一度反彈回升至每桶約77美元。Bloomberg報導，油價在數日後再次重挫，交易商緊盯中東緊張局勢降溫跡象，美伊雙方均按兵不動，拋壓隨之加劇。

在需求端，中國的石油消耗量降幅最為顯著，每日減少約150萬桶，降幅高達9%，為全球之最。供給回升、需求放緩，能源市場的天平正在往另一邊傾斜，這對於仍在消化地緣政治衝擊的全球投資人而言，更添一層不確定性。

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