能源動盪助交易部門大賺 石油巨頭從危機中獲利

全球能源市場在地緣政治與極端天氣事件頻發下持續動盪，但這股不確定性卻為大型能源公司及獨立交易商的交易部門，創造了豐厚的獲利機會。這些高度專業化的部門憑藉龐大的資本與果斷的風險管理，從市場錯位中賺取了巨額利潤。

這些交易部門的結構精簡而高效。以英國石油（BP）為例，其交易部門由副執行長 Carol Howle 執掌，凸顯該業務在公司內的關鍵地位。花旗集團（Citigroup）分析師 Alastair Syme 指出，其他公司則常將交易業務納入財務長管轄。每個產品交易團隊可能在全球擁有 60 到 70 名交易員，整個部門的員工人數可達數百人，若計入航運、金融及支援人員，單一大型企業的交易營運團隊規模可達 1,000 至 2,000 人。在景氣好的年份，人均獲利可接近 1,000 萬美元。

市場錯位帶來的套利機會是這些交易部門獲利的關鍵。前摩根士丹利（Morgan Stanley）商品聯席主管 科林·布萊斯（Colin Bryce）觀察到，儘管地緣政治事件如今年 2 月 28 日美國與以色列轟炸伊朗，讓許多看空油價至 2026 年的交易員措手不及，但他們總能迅速平倉並調整策略，從市場波動中獲利。法國道達爾能源（Total）據報導在今年 3 月鎖定 5 月份所有可購得的阿拉伯聯合大公國（Emirati）和阿曼（Omani）原油，單憑此操作便獲利超過 10 億美元。

獨立交易商如 Vitol 和 Trafigura 因其彈性和股權激勵機制，在人才競爭中佔據優勢。Vitol 便曾在 2022 至 2023 年俄羅斯入侵烏克蘭後的交易熱潮中，向員工股東發放了數十億美元。儘管上市的歐洲大型能源公司無法提供相同的股權激勵，但他們會從利潤中撥出獎金池，資深交易員在豐收之年可賺取數千萬美元。

面對歐洲同業的成功，美國主要能源公司埃克森（Exxon）與菲利普斯66公司（Phillips 66），以及國家石油公司如阿布扎比國家石油公司（ADNOC）和沙烏地阿美（Saudi Aramco），正積極擴展其交易業務。阿布扎比國家石油公司在全球多處設有交易部門，包含新加坡和日內瓦，並計畫在休士頓設立辦事處。沙烏地阿美則於 2023 年收購了美國 Motiva Trading。然而，要追平歐洲同業的交易能力，預計仍需數年時間。