美元轉弱與油價回落支撐貴金屬反彈　白銀重返60美元上方

貴金屬止跌回升　白銀領漲市場
在美元走弱與美債殖利率回落的帶動下，貴金屬市場出現技術性反彈。白銀價格於歐洲時段重返每盎司60美元上方，報約60.22美元，單日漲幅約0.4%，自本週中段拋售後明顯回穩。黃金同步走強，上漲約1.5%至4,143美元附近，顯示避險與利率敏感資產需求回溫。

市場人士指出，近期美元指數回落至約100.86，延續弱勢走勢，使以美元計價的大宗商品吸引力提升，成為推動金銀價格反彈的關鍵因素之一。

利率與油價壓力緩解　市場風險情緒修復
除匯率因素外，美國10年期公債殖利率回落至約4.53%，亦降低持有無息資產（如黃金）的機會成本。此前殖利率因中東緊張局勢升溫而短暫攀升，對金價構成壓力。

另一方面，原油價格出現回落，西德州原油（WTI）跌破每桶73美元，減輕市場對通膨再度升溫的疑慮。能源價格降溫有助於穩定利率預期，進一步支撐貴金屬表現。

美伊衝突升溫但仍留談判空間
地緣政治方面，美國與伊朗衝突近期顯著升級。美方於本週對伊朗約170個軍事目標發動打擊，回應伊朗在荷姆茲海峽對商船的攻擊行動；伊朗伊斯蘭革命衛隊則對美國位於巴林、科威特及卡達的設施進行報復性打擊。

儘管軍事行動升級，但外交管道仍未完全中斷。伊朗外交部長已與巴基斯坦與卡達等區域中介國進行溝通，尋求降溫途徑。市場分析普遍認為，目前衝突更可能屬於談判前的戰略施壓，而非全面衝突的開端，這在一定程度上穩定了市場預期。

白銀基本面仍強　金價後市看修復
從基本面來看，白銀價格雖自近期高點68美元上方回落約12%，但年內仍累計上漲超過54%，主要受惠於供應緊張與工業需求強勁，尤其在新能源與電子產業應用持續擴張的背景下，中長期支撐力道仍在。

黃金方面，價格較今年1月約5,589美元的歷史高點回落約26%，但投行觀點仍偏多。摩根大通預期，隨著利率壓力逐步緩解與避險需求回升，金價有望在今年稍晚回升至4,500至4,800美元區間。

Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen亦指出，金價此前在4,050美元附近獲得支撐，隨著美元與殖利率同步走弱，短線反彈動能逐步形成。

市場展望：關注利率路徑與地緣風險
展望後市，市場將持續關注美國利率政策走向、美元強弱變化，以及中東局勢的發展。若通膨壓力進一步緩解並帶動實質利率下行，貴金屬仍具上行空間；反之，若地緣政治風險再度失控或油價反彈，市場波動恐再加劇。

在多重因素交織下，金銀價格短期內或維持震盪格局，但整體仍處於宏觀支撐逐步修復的階段。

圖片來源：cruxinvestor.com