倫巴第奧迪爾揭露下半年十大投資信念 偏好新興市場股票

瑞士私人銀行倫巴第奧迪爾（Lombard Odier）近日公布其針對2026年下半年全球投資市場的十大信念，儘管預期市場仍將充滿波動，但整體展望趨於樂觀，特別偏好新興市場股票。

該銀行投資策略主管 Nannette Hechler-Fayd’herbe 與 Luca Bindelli 指出，儘管地緣政治及經濟環境充滿挑戰，但總體經濟與市場條件仍有利於風險資產。他們認為，市場已大致消化中東衝突、能源衝擊及通膨疑慮。美國與伊朗在今年6月達成臨時協議，也降低了市場在下半年的不確定性，不過永久協議的談判仍在進行中。

超配新興市場股票 鎖定美國小型股

倫巴第奧迪爾維持超配（overweight）全球股票的立場，主要歸因於新興市場股票具備更具吸引力的估值及更強勁的獲利前景。該銀行特別看好南韓、南非與中國的股票市場，並指出新興市場科技企業的估值和獲利成長潛力優於成熟市場同業。此外，中國股市（無論是境內或境外）在地緣政治不確定性降低後，也受到該銀行青睞。

在成熟市場方面，美國小型資本化股票被視為具備上漲潛力，因其估值誘人、獲利成長可期，且有望受惠於潛在的製造業復甦。報告亦推薦成熟市場中具備優質、高股息特性的公司，涵蓋金融、能源、工業、醫療保健、消費必需品、公用事業及不動產等產業，有助於資產保值與成長。

科技股表現將擴散 金融股看俏

針對科技產業，該銀行持中立態度，認為其強勁的基本面、獲利成長及人工智慧（AI）的持續需求將提供支撐。然而，市場表現預期將從科技股擴散至其他產業。因此，倫巴第奧迪爾看好下半年金融股的表現，主要因為其穩健的獲利、具吸引力的估值及強勁的資本回報。

奢侈品次產業也受到青睞，因其具備訂價能力、高利潤率，且在中國經濟復甦與全球觀光業帶動下，需求正趨於穩定。不過，該產業仍面臨中國復甦疲軟、匯率逆風及高階消費需求放緩的風險。

政府債券配置提升 新興市場貨幣看漲

由於通膨壓力趨緩，倫巴第奧迪爾將全球政府債券的配置調升至中立，以把握高殖利率機會。在成熟市場主權債券中，英國十年期公債（gilts）與澳洲公債被認為是具吸引力的標的。該行預期英格蘭銀行（Bank of England）將在2027年降息，進而推動長期殖利率下跌。此外，瑞士的不動產投資也被視為瑞士法郎計價投資者具吸引力的替代收益來源，而瑞士國家銀行（Swiss National Bank）的利率今年預計將保持不變。

可轉換債券（convertible bonds）因其對亞太地區、公用事業、不動產及原物料的顯著曝險，且可從波動率上升帶來的股票買權價值中獲益，也受到該銀行的青睞。該銀行也建議配置避險基金（hedge funds）與私募股權（private equity）以實現投資組合多元化。

貨幣方面，由於美國聯邦準備制度（US Federal Reserve）展望穩定且美國經濟具韌性，美元預計將獲得支撐。相對地，該銀行對歐元和瑞士法郎等低收益率成熟市場貨幣則持中立立場。他們看好新興市場的高收益貨幣，以及受貿易順差與官方升值意願支撐的中國人民幣。澳洲幣也因貿易條件與利率差異具吸引力而受到青睞，南非蘭特與巴西里耳則是受歡迎的新興市場貨幣。