AI電力需求狂飆！不只晶片，這類「獨特能源股」或成下個金礦

晶片搶完了，現在輪到電力？這場AI軍備競賽正悄悄把戰場移到電廠和變電所。當各大科技巨頭砸下天文數字蓋資料中心，有一個問題越來越迫切——電從哪裡來？而這個問題，正催生出一波投資人不能忽視的「另類AI概念股」熱潮。

國際能源總署（IEA）在今年4月發布的最新報告中指出，資料中心的電力需求暴增17%，AI專用資料中心的電耗更是遠超這個數字——兩者增速都遠遠甩開全球整體電力需求僅3%的成長率。更驚人的是，照目前趨勢，到2030年資料中心的電力消耗將翻倍，而AI專用資料中心的電耗更預計成長三倍。

錢的流向同樣觸目驚心。幾家最大的科技公司資本支出在已突破4，000億美元，而且預計在2026年再跳增75%。光是五家科技公司的資本支出規模，已經超過全球石油和天然氣生產的投資總額。這不是泡沫敘事，而是實打實的基礎建設需求。

不過，電力供應卡關了。在某些市場，電網併網等待時間長達六年以上。資料中心外殼蓋好了，就是沒電可用。這個「有機器、沒電力」的困境，讓市場把目光投向一類非典型的受益者。

說到最具話題性的案例，Bloom Energy可說是本輪能源股熱潮的代表人物。Bloom製造固態氧化物燃料電池——一種直接在現場將天然氣轉化為電力、完全繞過電網的系統——讓資料中心省去排隊等待電網接線的漫長等待。今年4月，甲骨文（Oracle）用一紙合約為Bloom的前途背書：甲骨文宣布旗下位於新墨西哥州的「Project Jupiter」AI資料中心園區，將以Bloom Energy燃料電池作為主要電力來源，部署容量高達2.45GW。

Bloom在2026年初的90天內，就簽下了高達75億美元的資料中心相關合約，市場反應也非常直接。Bloom第一季營收年增130%，達7.511億美元，並交出了7，070萬美元的淨利潤，逆轉了去年同期的虧損局面。管理層隨即上調全年展望，預估2026年全年營收將落在34億至38億美元之間，中位數成長約80%，遠高於先前預估的60%。

Bloom之所以「獨特」，在於它繞開了電網瓶頸這個核心痛點。部署模組化燃料電池系統只需數個月，直接對抗的就是申請新高壓電網連接與建設變電站所帶來的多年等待期。用Bloom自己的話說，這套解決方案是「更乾淨、更安靜，也有助於保護當地居民的電費不受衝擊。」

另一個備受關注的名字是GE Vernova。Bloom幫助資料中心繞開電網，GE Vernova則負責供應電網本身，以及讓公用電力公司排隊搶購的燃氣渦輪機。根據GE Vernova第一季財報，公司預計到2026年底，燃氣渦輪機積壓訂單與預留配額合計將達110GW以上；光是電氣化部門在第一季的資料中心設備訂單就達24億美元，超過全年總和。

這個積壓訂單有多誇張？GE Vernova宣布大型燃氣渦輪機的訂單已排到2029年完售。目前約有20%的燃氣業務訂單來自資料中心與AI項目，公司高層直言：「2029年前的所有產能均已預訂完畢，2030至2031年的合約仍持續簽署中。」這不只是一家公司的好消息，而是電力設備供給全面吃緊的縮影。

從更宏觀的視角來看，多數投資人至今仍把AI視為晶片與模型的故事，但這個框架已經不再完整。2023年至，市場的注意力集中在算力稀缺；而接下來的2026年至2032年，限制因素將轉移到電力、輸電、冷卻與系統正常運作時間。

深入了解：ai energy consumption、insidermonkey.com

儘管部分市場觀察人士對資料中心開發可能出現過度建設或泡沫表達疑慮，Morgan Stanley研究部門認為，長期算力與電力的需求，可能足以支撐目前的投資規模。Morgan Stanley預測，美國資料中心的電力需求到2028年可能達到74GW，但屆時可用電力的缺口預計仍高達49GW。

當然，這條路並非全無風險。AI能源投資的邏輯固然強勁，但並非毫無風險：若AI資本支出放緩，或超大規模雲端業者削減開支，電力需求預測可能會迅速修正。此外，社會接受度也成為一個日益突出的問題，社區居民紛紛反對資料中心項目，對電費負擔能力與環境衝擊的疑慮持續升溫。

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