私人信貸市場前景看好 利率高漲推升吸引力

商傳媒｜吳承岳／台北報導

儘管近期關於部分基金設限贖回、估值透明度疑慮以及宏觀經濟不確定性等報導，讓部分投資者感到不安，但私人信貸（private credit）在建構完善的投資組合中，其吸引力依然不減，值得投資人深入關注。

根據《Nasdaq》的分析，私人信貸所提供的高收益率仍維持在歷史高點。由於利率持續走高，私人信貸放款所產生的收入，遠超過去十年大部分時間的水準，也比投資人通常能從股票或公開債券中預期的還要多。私人信貸在歷史上，一直以來都比其他廣泛的固定收益產品提供更高的報酬，同時具有較低的波動性。

數據顯示，私人信貸的違約率雖然略有上升，但仍遠低於歷史上的壓力水準。以追蹤美國直接放款績效的 Cliffwater Direct Lending Index 為例，該指數在 2025 年的實際損失率僅為 0.64%，低於約 1.0% 的長期平均水準。這表明市場壓力仍屬於局部現象，而非系統性惡化。此外，私人股權公司（private equity firms）仍透過修訂條款、注資股權及彈性融資等方式，持續支持其投資組合公司，即使借款人面臨壓力，也能限制違約的嚴重程度。

《Nasdaq》指出，近期的市場疲軟反而推升了私人信貸的收益率，為投資者提供了比一年前更具吸引力的進場機會。根據 Cliffwater LLC 的研究，在當前的利率環境下，投資人可望再次在直接放款領域獲得 9% 至 10% 的總收益率。然而，如何投資私人信貸至關重要，因為並非所有私人信貸投資都一樣，經理人品質、分散性、嚴謹的承銷紀律以及結構性保護，都是辨別並取得這類資產的關鍵因素。

【提醒您】

投資有賺有賠，本文僅供參考，不構成投資建議