明晟未納韓國入先進市場觀察名單 印尼面臨降級風險

商傳媒｜吳承岳／台北報導

全球主要指數編撰公司明晟公司（MSCI）已於週二（23日）公布其年度市場分類審查結果，韓國股市連續第12年未能被納入先進市場指數觀察名單，而印尼則因多項市場透明度問題，正面臨從新興市場降級至邊境市場的審查。

韓國市場未能納入先進市場觀察名單

韓國股市此次未能列入明晟公司先進市場指數觀察名單，意味著其仍將維持在新興市場的分類。明晟公司指出，主要原因在於韓國市場在離岸外匯市場中，韓元兌換仍存在限制，且夜間外匯市場的流動性不足。儘管韓國當局已宣布多項措施，以解決投資者長期以來的疑慮，但明晟公司引用投資者的回饋表示，這些根本性問題尚未完全解決。韓國股市自1992年被納入新興市場指數，並曾在2008年至2014年間被列入觀察名單，但此後便一直未能再次進入。

目前，先進市場指數涵蓋美國、日本等23個國家，而新興市場指數則包括韓國、中國與印度等國。若欲升級至先進市場，通常需先被列入觀察名單，並經過至少一年的審核。

印尼市場面臨降級風險

同一天，明晟公司也審查了印尼股市的地位，其可能面臨從新興市場降級至邊境市場的風險。據外媒《Bilyonaryo Business News》報導，若印尼被降級，預計將導致約130億美元（約新台幣4,200億元）的外資從印尼股市流出。自今年一月以來，印尼股市的市值已從逾9,000億美元萎縮至目前的6,010億美元，基準的雅加達股市指數（.JKSE）今年來已下跌30%，成為全球表現最差的股市之一。外資今年已淨賣出印尼股票達38.9億美元。

明晟公司對於印尼市場的憂慮包含所有權結構不透明、自由流通量（free float）可見性不足，以及交易數據不可靠等問題。明晟公司還觀察到有協同交易扭曲價格形成，且市場資訊未能充分提供英文版本。此外，美國信用評級機構穆迪（Moody’s）與惠譽評級（Fitch）早前已將印尼的債務評級展望下調至負面，理由是政策制定可信度降低。Mercer Investments亞洲多資產主管Cameron Systermans表示，降級的可能性已充分預期，大多數投資者應已將此風險納入考量。

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