日本自由民主黨研擬股東積極主義對策 因應企業提案激增

日本執政黨自由民主黨昨日召開專案小組會議，研議如何應對日益頻繁的股東積極主義（Activist）行動。此舉反映日本政府正嚴肅看待股東積極主義者對企業治理造成的影響，尤其在近年相關提案數量屢創新高之際。

根據《路透社》報導，截至2024年6月，收到股東積極主義者提案的日本企業已達52家，超越前一年，創下歷史新高。這類提案的內容也從過去以提高股息和庫藏股等股東回饋為主，轉變為今年以要求「董事選舉與解任」為重點。例如，美國Dalton Investments曾向養樂多本社等公司提出選任外部董事的建議；香港Oasis Management則在KADOKAWA股東大會前，以業績惡化為由，要求解任社長夏野剛。此外，美國Kaname Capital也針對Kawachi Yakuhin，而英國AVI Global Trust則鎖定和冠（Wacom），提出解任董事的股東提案。

面對股東積極主義浪潮，日本政府及自由民主黨已採取多項應對措施。自由民主黨的資產運用立國議員連盟於今年5月向首相高市早苗提交了與公司法相關的建議，目標是檢討現行「300個以上議決權」即可發動股東提案的規定，藉此提高提案門檻。自由民主黨也於6月18日舉行首次專案會議，專門討論股東積極主義的應對策略。

此外，日本政府已向國會提交修正草案，計劃提高未提交或虛報「大量保有報告書」的罰款，以遏止股東積極主義者大量收購股票時可能出現的資訊不透明問題。經濟產業省的研究會也正就股東積極主義者與私募股權基金（PE Fund）在企業私有化過程中，可能存在的模糊關係進行討論。金融廳與東京證券交易所於今年春季公布的「公司治理準則」修訂草案中，更增列要求董事會審視「現金等經營資源是否有效利用」的條文，以期提升企業的資本效率。