金價較高點回落23%至每盎司4,330美元 聯準會政策左右黃金走向

黃金現貨價格在今年1月28日曾創下每盎司5,589美元的歷史高點，但隨後表現疲軟，目前已較高峰回落約23%，報每盎司4,330美元。這波黃金價格的劇烈波動，反映出市場對於美國聯邦準備制度（Fed）貨幣政策走向及全球地緣政治情勢的擔憂。

回溯至金價飆升時期，黃金價格在一年內從每盎司2,742美元翻倍成長。這主要受惠於聯邦準備制度在2024年和2025年期間連續六次降息，此舉削弱了美元匯價，進而推升以美元計價的貴金屬價值。同時，全球總體經濟面臨多重逆風，例如地緣政治衝突和市場崩盤的疑慮，促使投資人將資金轉向黃金這類避險資產。

然而，今年以來聯邦準備制度維持利率不變，出乎許多投資人年初的預期，加上伊朗戰爭持續推高油價並加劇通膨壓力，市場已開始擔憂下半年可能再度升息。若聯邦準備制度確實升息，美元將可能走強，進而壓抑黃金價格。此外，較高的利率也會吸引保守型投資人轉向殖利率更高、風險較低的固定收益投資商品，例如定存單、短期國庫券及投資級公司債，減少對黃金的配置。

儘管黃金價格近期出現修正，但長期來看，黃金仍展現出不俗的保值能力。在過去20年間，黃金價格累積上漲了613%，優於標普500（S&P 500）同期482%的漲幅。這凸顯黃金在長期資產配置中，尤其是在市場不確定性較高時，仍具備一定的避險價值。

對於希望參與黃金市場的投資人而言，SPDR Gold Trust（GLD）是全球規模最大的黃金ETF，其資產管理規模達1,412億美元。GLD提供比其他黃金ETF更好的流動性、更小的買賣價差，以及更為活絡的選擇權市場。雖然GLD過去20年的漲幅（547%）略低於實體黃金的漲幅，但其0.40%的總費用率，使其仍是投資人追蹤黃金價格的重要工具。

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