美國證管會延緩加密平台代幣化股票交易計畫

美國證管會（SEC）上週六（5月23日）宣布延後原定允許加密貨幣平台進行代幣化股票交易的計畫，為數位資產與傳統金融的融合帶來更多不確定性。此舉反映美國證管會對於投資者保護及市場結構風險的持續擔憂。

根據《CryptoPotato》報導，美國證管會原先準備發布一項「創新豁免」，允許去中心化交易所（DEX）在未經相關上市公司同意或支持下，交易代幣化股票。然而，這項計畫已遭推遲。

延緩理由與潛在風險

美國證管會此一決定，主要源於多方面擔憂。Tiger Research 主管 Ryan Yoon 指出，若允許第三方代幣化股票交易，可能導致市場流動性及收益分散，造成各平台間出現「價格差異」，並增加大額訂單的滑點，最終「降低整體市場效率」。此外，美國證管會亦擔憂代幣可能落入海外不良行為者手中，且本應歸屬於美國國內交易所的金融收益，恐將流向海外。

美國證管會委員赫斯特·皮爾士（Hester Peirce）曾表示，任何豁免措施都將「範圍有限」，僅限於「投資者目前可在二級市場購買的相同基礎股權證券的數位化表示」。然而，對於公眾公司而言，代幣化股票交易可能導致股息發放與股東投票權計算等常規操作面臨不確定性。

產業的影響與呼籲

這項延遲讓加密貨幣交易所及與經紀商相關的平台，在合規時程和產品推出方面面臨更長期的不確定性，進而影響用戶註冊計畫、增加法律成本並延遲營收。根據《IntellectiaAI》指出，此舉實際上暫停了「創新豁免」途徑，迫使各平台重新評估其合規框架。

區塊鏈協會（Blockchain Association）已向美國證管會提交意見，強調業界對監管清晰度的強烈需求。業界認為，儘管代幣化股票具有更快的結算速度、部分所有權、更低的交易成本、24/7 全天候交易以及讓非美國公民接觸熱門美國股票等潛在優勢，但此番延遲可能導致未來審查期拉長或推出新的規則制定提案，恐將廣泛抑制市場對代幣化資產的預期。

Coinbase 首席法務長保羅·格雷瓦爾（Paul Grewal）則肯定美國證管會為資本市場代幣化準備法規並依現有權力提供市場清晰度所做的努力。