韓股「半開放」難吸外資：監管報告與外匯管制成招商障礙

韓國股市儘管擁有高變動性帶來的潛在吸引力，但在爭取國際投資者方面仍面臨多重挑戰。昨日，全球證券平台富途控股（Futu Holdings）與韓亞金融投資（Hana Financial Investment）在汝矣島共同舉辦了一場貴賓投資論壇，吸引了約30位來自香港、管理資產介於30億至2兆韓元的高資產人士前往韓國探討投資機會，凸顯外資對韓股的興趣。然而，業界對韓國股市的實際開放程度仍持保留態度。

韓國政府為努力納入明晟（MSCI）開發市場指數，自去年下半年起積極放寬對外國投資的規定。其中，2017年2月推出的「外國人綜合帳戶」制度，過去因嚴格的交易細節即時申報要求而效益不彰，現已有所調整。目前，外資交易資料的申報頻率已從每月一次放寬至每季一次，交由當地券商向金融監督院（Financial Supervisory Service）提交。韓亞金融投資已成功推出第一與第二個外國人綜合帳戶，三星證券（Samsung Securities）也隨後推出了第三個。此外，富途控股的行動交易系統（MTS）預計將於下個月起，提供韓國股票作為投資選項。

然而，這些進展並未讓韓國股市完全開放。業界認為，現行的「半開放」狀態仍存在顯著障礙。首先是數據申報問題，儘管頻率有所放寬，但海外券商仍需每季向金融監督院提交詳細的客戶交易資料。這對重視個人數據保護的海外機構構成一道高牆，因為其母國並無此類申報義務。

其次，外國個人投資者難以直接交易在韓國上市的指數股票型基金（ETF），目前只能透過在海外市場上市的韓國ETF進行間接投資。一位業界人士指出，隨著韓國ETF的需求日益增長，有必要修改相關法規或提供權威解釋，以允許外國個人投資者直接交易。

最後一項關鍵障礙是外匯管制，特別是《外匯交易規定》第7-37條的限制。「投資專用帳戶」規定，非居民外國投資者用於國內股票投資的資金，必須嚴格以韓元以外的外幣形式匯入。這種結構導致海外投資者存入美元等外幣後，國內券商必須將其轉換為韓元，間接影響交易效率。一位業界人士表示，韓國需要建立一個像美國或日本那樣的環境，讓海外投資者能自由使用韓元投資國內股票。

對於全球投資者而言，韓國股市僅是眾多選擇之一。若法規繁瑣且投資程序複雜，則缺乏誘因選擇韓國市場。舉例而言，昨日參訪韓國的香港投資者，預計下個月也將前往美國參與投資論壇。在全球對韓國股市關注度不斷提升之際，唯有移除這些剩餘的障礙，韓國才能有效吸引更多外國個人投資。