美國證管會擬准代幣化股票交易 專家警示市場風險

美國證管會（Securities and Exchange Commission, SEC）正計畫允許投資人交易代幣化股票，並為這類加密資產發布一項「創新豁免」。此舉旨在打造一個與現有股票市場並行的全天候交易平台。

根據 Futurum Equities 首席市場策略師沙伊·博盧爾（Shay Boloor）的解釋，代幣化股票是一種基於區塊鏈的資產，其設計宗旨為追蹤或代表標的股票。支持者認為，從不動產到股票乃至商業貸款，任何現實世界資產都可進行代幣化，帶來流動性提升及區塊鏈支持的不可變所有權證明等優勢。

沙伊·博盧爾強調，為使美國證管會這項計畫可行，這些代幣必須由受監管的託管機構持有的實際公司股票來支持。然而，他也指出，儘管全天候市場能提供更便捷的交易體驗，卻可能導致更高的波動性和市場操控風險。

這項新興交易模式引發市場廣泛關注。世界交易所聯合會（The World Federation of Exchanges）已於去年十一月向美國證管會的加密任務小組示警，代幣化可能造成股票與加密貨幣交易平台間的不公平競爭，進而「扭曲」市場。此外，Green Impact Exchange 股票交易平台執行長丹尼爾·拉博維茨（Daniel Labovitz）警告，代幣可能不代表實際的公司所有權，且代幣持有者或許無法獲得股票的所有權益，例如投票權或股息。他同時點出「市場碎片化」的問題，當同一證券在互不連結的市場交易時，可能導致價格分歧，使部分買家付出過高代價。

事實上，過去已有代幣化股票的案例。例如，FTX 曾於 2021 年推出特斯拉（Tesla）和蘋果（Apple）等熱門科技股的代幣化版本，這些代幣有時交易價格顯著高於標的股票。然而，隨著 FTX 在 2022 年宣告破產，這些代幣化股票也隨之消失。Robinhood 也曾將私營公司股票代幣化，其中包括 OpenAI，後者甚至曾警告投資人不要購買其代幣化股票。