日本長期利率飆升至2.8%，創下29年來新高水準

東京金融市場近來極不平靜，作為長期利率指標的日本10年期公債殖利率，在週五一度飆升至2.730%，這是自1997年以來近三十年未見的驚人水準。 市場的劇烈反應，直接挑戰日本銀行（央行，BOJ）緩步推動貨幣政策正常化的決心，也讓全球投資者繃緊神經，重新評估日本這個世界主要經濟體的未來走向。

這波殖利率的急漲並非空穴來風，而是多重壓力下的結果。根據Jiji Press報導，對日本財政惡化的擔憂是主要推手之一，市場傳出高市早苗內閣正考慮追加預算以補貼能源價格，這引發了投資人對政府將發行更多債券的預期，從而拋售現有債券。 住友三井信託資產管理公司的資深策略師更預測，在財政擴張的憂慮下，長期利率年內可能觸及3%的大關。

與此同時，持續升溫的通膨壓力也為利率火上加油。地緣政治的緊張局勢，特別是中東地區衝突導致荷莫茲海峽的實質封鎖，讓能源價格居高不下，進而推高了生產成本。 根據Seoul Economic Daily的數據，日本四月份的生產者物價指數年增率高達4.9%，遠超市場預期的3%，顯示通膨壓力正在快速累積。

面對市場的波瀾，日本銀行的官員們似乎也出現了更為鷹派的聲音。根據Nippon.com報導，日本銀行審議委員加藤出（Kazuyuki Masu）近期便公開表示，除非經濟數據出現明顯放緩的跡象，否則央行應盡快升息，以確保潛在的通膨率不會超過2%的目標。 儘管他在四月的會議上仍投下維持利率不變的贊成票，但此番言論顯然加劇了市場對央行提前採取行動的預期。

進一步了解：nippon.com、tradingeconomics.com

事實上，市場普遍預期日本銀行將在六月的會議上再次升息。根據GuruFocus的報導，投資人預期央行屆時會將政策利率從目前的0.75%調升至1.0%。 經濟合作暨發展組織（OECD）的看法則更為長遠且鷹派，The Japan Times引述其最新報告預測，日本的政策利率在2027年底前可能會達到2%。 OECD認為，日本國內需求強勁，薪資持續成長，正形成一個良性的「薪資—物價循環」，讓日本經濟足以吸收外部衝擊。

這場數十年未見的利率風暴，正深刻地改變日本的資金流向。過去，在國內近乎零利率的環境下，龐大的日本儲蓄資金流向海外尋求更高的收益，尤其是美國公債。 根據TD Economics的分析，日本是美國政府最大的海外債權國，但伴隨國內債券殖利率攀升，日本投資人將資金匯回國內的誘因大增，這將減少對美國公債的穩定需求，可能對全球債券市場帶來結構性影響。

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