中東衝突推升油價通膨預期 美元在全球緊張局勢下重拾強勢

中東地區爆發的衝突，已導致國際油價急遽攀升，進而促使市場重新評估通膨前景，並大幅降低對美國聯準會（Federal Reserve）寬鬆貨幣政策的預期。在全球地緣政治緊張局勢下，美元近期顯著走強，凸顯其作為避險貨幣的地位。

根據《芝商所》（CME Group）於昨日（22日）發布的分析，受衝突影響，西德州中級原油（WTI）期貨價格在三月九日交易日之前，每桶約為 65 美元，但在短短一週多內便飆升超過 119 美元，漲幅高達 84%。油價的急劇上漲，使得兩年期通膨損益兩平點從 2.8% 攀升至 3.2%，顯示市場對未來通膨的擔憂加劇。

在衝突發生前，芝商所的 CME FedWatch 工具顯示，市場預期聯準會將在 2026 年底前降息約 50 個基本點。然而，到了三月二十三日，該工具的數據已轉變為預期年底前幾乎不會有任何降息。這反映出市場普遍認為，聯準會可能無法在不冒物價壓力再度升溫的風險下，實施寬鬆政策以應對疲軟的勞動市場。

美國利率上升，或是市場對聯準會減少寬鬆的預期，成為支撐美元走強的結構性利多因素。美國與其他主要經濟體的政策利率差距顯著擴大，進一步推動美元升值。報導指出，美元兌歐元和日圓均上漲了 2.5%。儘管美元漲勢強勁，但這並非完全是避險資金恐慌性湧入的表現。舉例來說，衝突爆發後，歐元貨幣波動率（CVOL）雖飆升超過 30%，卻被視為「有分寸的擔憂」，而非全面的恐慌性拋售。