加拿大商辦與工業地產空置率同步走低 市場迎來轉折點

根據《Investment Executive》報導，加拿大的商用不動產市場正迎來關鍵轉折點，辦公大樓與工業地產的全國空置率，自2020年以來首次同步呈現下降趨勢。此一現象主要歸因於企業回歸辦公室趨勢的加速，以及工業倉儲需求持續增長。

高力國際（Colliers）加拿大研究部門主管 Adam Jacobs 指出，辦公室空置率上升的時期持續了五到六年，此情況前所未見。然而，隨著過去六個月內，特別是在多倫多地區，實體辦公的回歸動能強勁，辦公市場迅速好轉。儘管如此，目前的租賃需求仍集中於頂級辦公大樓，效益傳導至其他較不理想物業恐需時日。科斯塔集團（CoStar Group）市場分析總監 Ben Haythornthwaite 以「病患從加護病房轉入普通病房」比喻辦公市場，說明儘管仍未完全康復，但狀況已不再惡化，空置率因此收緊。

今年第一季，加拿大全國辦公室空置率已降至13.6%，較去年同期下降一個百分點。然而，包括多倫多在內的加拿大主要城市，仍面臨疫情後新建案完工導致的辦公空間供過於求問題。新辦公空間的建案量已大幅放緩，目前在建面積不足兩百萬平方英尺，遠低於2021年至2023年平均每季交付一百八十萬平方英尺的水準。考量到辦公專案長達三到七年的施工期，預計在2029年前，市場將難以看到顯著的新增供給。

與此同時，工業地產市場在經歷去年關稅及貿易不確定性的短暫衝擊後，正強勁復甦。今年第一季，工業空間的去化量超過三百六十萬平方英尺，超出同期新增供應的三百萬平方英尺。新工業建案開工面積也達到五百六十萬平方英尺，其中多倫多、溫哥華和卡加利佔總量的76%。預計工業空間需求將持續增加並被市場消化。不過，由於加拿大、美國、墨西哥協定（USMCA）的重新談判即將到來，可能在未來數月為工業市場帶來短期不確定性，導致租賃活動放緩。

Veritas Investment Research 分析師 Shalabh Garg 認為，若要讓辦公室空置率回到疫情前5%至10%的最佳水準，需要將更多老舊辦公空間轉作其他用途。專家們普遍預期，雖然空置率將持續下降，但不太可能回到疫情前水準，市場已進入自然消化供應的階段。