花旗研究：長期投資組合納入比特幣與黃金，績效勝於單押

花旗銀行（Citi）最新研究指出，投資者若能將比特幣與黃金同時納入長期投資組合，而非僅在兩者之間擇一，將可獲得更佳的投資成果。

根據《CryptoRank》引述花旗銀行這份涵蓋過去十年數據的研究顯示，在由債券與股票組成的投資組合中，納入少量黃金（約5%）能顯著提升投資效率。若再將這筆黃金配置的一部分劃分給比特幣，則整體投資組合的表現將進一步優化。花旗分析師艾力克斯·桑德斯（Alex Saunders）指出，此組合策略相較於傳統的六成股票四成債券（60/40）投資組合，在債券市場走強的情境下展現更佳表現，並在熊市升息、即自2020年以來伴隨財政疑慮及通膨風險溢價升高的環境中，亦能提供更好的回報。

近年來，比特幣已逐漸展現風險資產的特性，而非單純的避險工具。花旗銀行觀察到，在債券市場疲軟或不穩定的時期，例如因中東衝突引發的財政擔憂和股市走弱期間，比特幣的表現優於黃金。近期數據顯示，過去兩個月比特幣上漲9%，而現貨黃金則下跌4%。

不過，針對黃金的未來展望，富國銀行證券（Wells Fargo Securities）首席股票策略師 Ohsung Kwon 持樂觀看法。他預測，至2027年，金價有望攀升至每盎司8,000美元，較目前價格有逾六成的上漲空間。此預測基於他所稱的「貨幣貶值交易」（debasement trade）概念，意指各國央行對法定貨幣信心動搖，轉向尋求替代性價值儲存工具，而此一貶值循環始於2022年。

與此同時，加密貨幣分析機構 Glassnode 的數據顯示，即便比特幣價格在今年三、四月期間從六萬美元中低點漲至約七萬五千美元，比特幣的資金費率（Funding Rate，反映多空情緒與槓桿部位）仍降至2023年以來最低水平，七天移動平均線約為負0.005%。歷史經驗表明，深度負值的資金費率通常預示著顯著的價格反彈，過去曾發生在2020年3月的COVID-19拋售潮、2021年中中國禁止挖礦、2022年11月FTX破產以及2023年的矽谷銀行危機等時期。